(5) ЗВОРОТНЕ ПОГЛИНАННЯ ШЛЯХОМ зумовленими ВИПУСКУ ЦІННИХ ПАПЕРІВ:
метод, при якому приватна компанія може домогтися лістингу в ситуації, коли відкрите акціонерне товариство пропонує свої акції в обмін на можливість покупки активів приватної компанії;
якщо контрольний пакет переходить до приватної компанії, то фактично може вважатися, що вона має привілеї з точки зору залучення коштів, так як вона отримала лістинг.
(6) ДОПУСК АКЦІЙ До котирування на біржі:
при використанні цього методу немає необхідності у випуску нових цінних паперів, але акціонерний капітал компанії повинен бути достатньо оплачений для того, щоб отримати доступ до лістингу або котирування на біржі. Слід розуміти, що при такій формі пропозиції компанія не залучає жодних нових засобів. Компанія повинна надати документ про допуск, але, як правило, від неї не потрібно надання проспекту емісії, за винятком тих випадків, коли слідом за допуском компанія планує додатковий випуск акцій або дії по залученню коштів.
Хоча одне з основних завдань, що стоять перед ринком цінних паперів, полягає в забезпеченні ефективного механізму для залучення капіталу в цілях економічного зростання, не менш важливим є наявність можливостей для отримання прибутку за ризик, який беруть на себе ті, хто надає капітал. Це підкреслюється інвестиційним афоризмом ринку цінних паперів: "Будь-який дурень вміє купувати, найважливіше - це знати, коли продати ", інакше кажучи, прибутки не будуть прибутком, поки вона не буде реалізована.
Вторинний ринок складається з двох частин. Одна з цих частин може бути описана як ринок для "старих" цінних паперів. Друга частина складається з додаткових випусків цінних паперів, які вже перебувають в обігу, незалежно про того, чи є результатом випуску залучення нових коштів чи ні.
Вищезазначені методи являють собою загальні способи отримання лістингу для цінних паперів/компаній. Нижче наводяться методи, які використовуються для отримання лістингу за новими випусками вже існуючих цінних паперів, які вже мають цей лістинг:
(1) Лістинг ЧЕРЕЗ ВИКОНАННЯ АБО Конверсія:
нові цінні папери або нові випуски вже обертаються цінних паперів можуть отримати лістинг через виконання опціону на нові акції (схеми преміювання співробітників або керівників компанії) або через конверсію котируемой цінного паперу в іншу форму цінного паперу, або ж через підписку на варранти для конверсії в інший вид цінних паперів.
(2) ВИПУСК ПРАВ:
компанія хоче залучити додаткові кошти через випуск і лістинг нового випуску звичайних акцій при дотриманні привілейованих умов за фіксованою ціні (зазвичай трохи нижче поточної ринкової ціни). Якщо хтось з акціонерів не захоче придбати ці права, то вони можуть бути продані за межами компанії, а премія, тобто сума перевищення ціни випуску, буде кредитуватися на рахунок відмовився акціонера.
(3) ВІДКРИТЕ Пропозиція:
пропозицію виноситься на розгляд акціонерів, запрошуючи їх підписатися на купівлю додаткових акцій за фіксованою ціною, але (на відміну від випуску прав) число придбаних акцій необов'язково буде залежати від кількості акцій, якими акціонер вже володіє. Це процес призводить до більш високої ціни, так як акціонери, готові заплатити більше, отримають і більше акцій. З точки зору регулювання існує компроміс між принципом переважного право і фактом залучення компанією додаткових коштів.
(4) БОНУСНІ АБО капіталізаційних ВИПУСКИ:
акції створюються в результаті капіталізації резервів і безкоштовно роздаються існуючим акціонерам пропорційно числу акцій, якими вони вже володіють.
Цей та інші питання функціонування вторинних ринків будуть більш детально розглядатися в розділі 4.
ПИТАННЯ Для самоперевірки
1. Які основні відмінності між первинними і вторинними ринками?
2. Чому на первинних ринках так необхідно розкривати важливу інформацію?
3. Опишіть три методи лістингу на первинному ринку.
4. Опишіть дві складові частини вторинного ринку.
5. Які відмінності між випуском прав і відкритою пропозицією?
1.5 РОЛЬ ПОСЕРЕДНИКІВ
Більшість людей вважають, що компанія по роботі з цінними паперами - це фірма, виступаюча в якості агента, який бере комісію за консультацію і надання послуг для клієнтів, передбачаючи, що цей агент завжди буде заробляти гроші, так як він бере комісію за те, що купує цінні папери, коли ціни починають зростати, і продає їх, коли ціни починають падати (Хоча насправді все може бути зовсім по-іншому). p> У загальних рисах діяльність компаній, що працюють з цінними паперами, називається посередництвом, так як вони виступають в якості проміжної ланки в процесі відома покупців і продавців.
Основна частина їх роботи полягає в тому, що вони виступають в якості агента клієнта, що закріплено в контракті. Теоретично це означає, що брокер знайомить покупця і продавця для того, щ...
