шення пропозиції грошей.
Політика облікової ставки (дисконтна політика). Облікова ставка - це відсоток, під який Центральний банк надає кредити комерційним банкам, виступаючи як кредитор останньої інстанції. Центральний банк надає кредити не всім бажаючим комерційним банкам, а лише тим, хто має міцне фінансове становище, але відчуває тимчасові труднощі. Облікову ставку (у Росії ставка рефінансування) встановлює Центральний банк. Зменшення її робить позики для комерційних банків дешевими і вони прагнуть отримати більше кредитів (політика «дешевих» грошей). При цьому збільшуються надлишкові резерви комерційних банків, викликаючи мультиплікаційне збільшення кількості грошей в обороті. Збільшення облікової ставки, навпаки, робить позики у Центрального банку невигідними (політика «дорогих» грошей). Деякі комерційні банки, що мають позикові резерви, намагаються повернути їх, тому що вони стають дуже дорогими. Політика облікової ставки зазвичай проводиться в поєднанні з операціями Центрального банку на відкритому ринку.
Зміна норми обов'язкових резервів. Дія цього інструменту відбувається наступним чином. Якщо Центральний банк збільшує норму обов'язкових резервів, то це призводить до скорочення надлишкових резервів комерційних банків і до мультиплікаційного скорочення грошових коштів в обігу. У разі зменшення норми обов'язкових резервів відбувається мультиплікаційне розширення пропозиції грошей.
Грошово-кредитна політика робить саме безпосередній вплив на динаміку ВВП, зайнятість і рівень цін. Припустимо, що в національній економіці спостерігається спад виробництва і наростання безробіття. Для стимулювання виробництва Центральний банк збільшує грошову пропозицію. Ставка відсотка при цьому зменшується, що веде до збільшення інвестиційного попиту і зростання ВВП (повинен бути блокований безконтрольний відтік грошей за кордон). Спад виробництва зупиняється, безробіття зменшується, доходи в суспільстві зростають. Зростання доходів веде до збільшення попиту на гроші. Величина процентної ставки починає рости. Це призводить до скорочення інвестиційного попиту та інвестицій, що тягне за собою зниження темпів зростання ВВП. При цьому зміна темпів зростання (зниження) грошей і ВВП відбувається на мультиплікаційної основі.
Однією з функцій Центрального банку є купівля-продаж цінних паперів, які вважаються одним з найнадійніших видів фінансових активів. Основними контрагентами Центрального банку при здійсненні цих операцій є комерційні банки. Центральний банк, таким чином, отримує можливість надавати активний вплив на ресурси, які мають комерційні банки.
Дійсно, якщо в проведенні облікової політики роль Центрального банку щодо пасивна (рішення про те, чи йти на облік всіх векселів, отримувати чи кредит під заставу своїх цінних паперів, приймають комерційні банки), то купуючи і продаючи цінні папери на відкритому ринку (наприклад, на біржі), Центральний банк може дуже ефективно впливати на розвиток грошово-кредитних відносин у країні. До того ж операції на відкритому ринку цінних паперів - за своєю природою цілком ринковий інструмент, відповідний ринковим «правилами гри». Центральний банк, беручи участь у торгах, є при цьому повноправним і рівноправним агентом ринку, таким же, як і всі інші його учасники. Тому політику проведення операцій на відкритому ринку вважають найефективнішим інструментом грошово-...
