Республіці Таджикистан є інструментом, за допомогою якого можна стимулювати або стримувати економічний розвиток країни. Стимулююча ж роль такої політики виявляється повною мірою, якщо вона розробляється з урахуванням особливостей національної економіки.
Економіці Таджикистані притаманне такі особливості. По-перше, це економіка, яка функціонує як економіка суверенної держави, з точки зору накопичення досвіду, нетривалий час (з 1991 року). По-друге, це економіка, яка в результаті громадянської війні зазнала величезні матеріальні втрати і людські жертви. По-третє, це економіці, яка знаходиться на перехідному етапі - від централізовано-планової до ринкової. По-четверте, в силу розвитку економіці республіки в суворій відповідності з принципами поділу праці та спеціалізації в рамках єдиного народногосподарського комплексу колишнього СРСР, розвиток і розміщення продуктивних сил республіки відбувалося на шкоду комплексному та пропорційному розвитку народного господарства. По-п'яте, через нестабільність політичної ситуації протягом тривалого часу реальне реформування економіки з метою переходу на ринкові відносини почалося лише після встановлення миру і злагоди в суспільстві, тобто після 1997 року.
вищевідзначених особливості економіки Таджикистану зумовили динаміку і рівень економічного розвитку, характер вирішення численних соціально-економічних проблем. Якщо говорити більш конкретно, то слід зазначити, що тут ще значний розрив сучасного обсягу виробництва продукції від початку спаду в економіці (ВВП 2006 року, до ВВП 1990 року становить 62,5%), фактичне безробіття, становить понад 30%, рівень бідності -більше 60%. У цих умовах довгостроковою метою кредитно - грошової політики, що досягається за допомогою реалізації середньострокової програми, є забезпечення прискореного економічного зростання.
У контексті даного питання важливо відзначити, що реалізація у заходах кредитно-грошової політики країни, мету прискореного економічного зростання буде забезпечувати досягнення повної зайнятості економічно активного населення, так як ключовим напрямом розвитку економіки республіки є залучення в народногосподарський обіг енергетичних і мінерально-сировинних ресурсів і раціональне використання швидкозростаючого трудового капіталу.
У цьому плані особливо важливим є питання вибору та ефективного використання інструментів кредитно-грошової системи республіки. Найбільш активно для цих цілей використовуються такі інструменти, як операція Національного банку на відкритому ринку, регулювання ставки рефінансування і норми обов'язкових резервів комерційних банків. При цьому наголошувалося, що довгострокові цілі кредитно-грошової політики реалізуються за допомогою середньострокових програм. У практиці Національного банку Таджикистану така програма представляється у вигляді середньострокової стратегії розвитку банківського сектора республіки. Приміром, така стратегія до 2009 року, передбачала підвищення рівня монетизації до 12-15%, розширення набору інструментів грошово-кредитної політики, вдосконалення механізму обов'язкового резервування шляхом зниження норми обов'язкових резервів, підвищення попиту на кредити банку з боку реального сектора економіки, відновлення випуску державних цінних паперів, організацію ринку корпоративних цінних паперів, що функціонують через фондову біржу Республіки Таджикистан.
Важливо ще раз підкреслити, що названим вище інструментам, особливо нормам обов'язкового резервування комерційними банками та ставками їх рефінансування, Національний банк (НБ) республіки, якщо судити за офіційними даними приділяє пильну увагу, використовуючи їх для регулювання грошової маси в країні. Найголовніше, Національний банк вживає заходів щодо їх систематичного зниження. Так, закон Республіки Таджикистан від 21 лютого 1991 року, Про Національний банк Республіки Таджикистан надав Національному банку право встановлення банкам обов'язкових резервів по депозитах і іншим подібним зобов'язаннями.
У свій час комерційні банки, зважаючи жорсткої грошово-кредитної політики Національного Банку, зіткнулися з ще однією проблемою: нестачею фінансових коштів. Залучення депозитів населення традиційно концентрувалася в Ощадбанку, тому більшість нових банків у пошуку коштів для позичкових і торгових операцій покладалися на міжбанківський ринок. Незважаючи на можливість отримання значної маржі в період високих процентних ставок, тільки дуже небагато банків розвивали національну мережу філій для прийому вкладів населення. Ця залежність від міжбанківського ринку також була джерелом нестабільності. У тому сенсі, якщо банки й інші, конкуруючі з ними фінансові компанії, вирішували зменшити свою схильність до ризиків, то це призводило до масового вилучення вкладниками своїх депозитів.
У пошуках оптимального числа комерційних банків на даному етапі ...
