інити:
а) загальний обсяг грошових коштів та їх еквівалентів;
б) яку їх частку слід тримати на розрахунковому рахунку, а яку у вигляді бистрореалізуемих цінних паперів;
в) коли і в якому обсязі здійснювати взаємну трансформацію грошових коштів і бистрореалізуемих активів [1]. p> У західній практиці найбільше поширення отримали модель Баумола і модель Міллера - Орра. Перша була розроблена В. Баумолом (W. Baumol) в 1952 р., друга - М. Міллером (М. Miller) і Д. Орром (D. Оrr) в 1966 р. Безпосереднє застосування цих моделей у вітчизняну практику поки утруднено через сильної інфляції, аномальних дисконтних ставок, нерозвиненості ринку цінних паперів тощо, тому наведемо лише короткий теоретичний опис даних моделей та їх застосування на умовних прикладах. p> Далі в роботі розглядаються два методи визначення оптимальний рівень грошових засобів. Це: Модель Баумола та Модель Міллера - Орра та їх порівняльні характеристики. p> Модель Баумола
Якщо організація починає працювати, маючи максимальний і доцільний для себе рівень грошових коштів, і потім постійно витрачає їх протягом деякого періоду часу. Усі які кошти від реалізації товарів і послуг підприємство вкладає в короткострокові цінні папери. Як тільки запас грошових коштів виснажується, т. е. стає рівним нулю або досягає деякого заданого рівня безпеки, підприємство продає частину цінних паперів і тим самим поповнює запас грошових коштів до початкової величини. Таким чином, динаміка залишку коштів на розрахунковому рахунку являє собою "пилкоподібний" графік (Рис. 3.4). p> Залишок коштів
на розрахунковому рахунку
Q
Q/2
Час
В В В
Малюнок 3.4 Графік зміни залишку коштів на розрахунковому рахунку (модель Баумола)
Сума поповнення (Q) обчислюється за формулою
В
де V - прогнозована потреба в грошових коштах у періоді (рік, квартал, місяць);
с - витрати з конвертації грошових коштів у цінні папери:
r - прийнятний і можливий для підприємства процентний дохід по короткострокових фінансових вкладеннях, наприклад, у державні цінні папери. p> Таким чином, середній запас грошових коштів становить Q/2, а загальна кількість угод з конвертації цінних паперів в грошові кошти (k) дорівнює:
k = V: Q. p> Загальні витрати (ОР) з реалізації такої політики управління грошовими коштами становитимуть:
В
Перший доданок в цій формулі являє собою прямі витрати, друге - упущена вигода від зберігання коштів на розрахунковому рахунку замість того, щоб інвестувати їх у цінні папери. p> Модель Міллера - Орра
Модель Баумола проста і в достатньо прийнятна для підприємства, у зв'язку з тим, що грошові витрати принципі стабільні і. прогнозовані. В інших випадках таке трапляється рідко; залишок коштів на розрахунковому рахунку змінюється випадковим чином, причому можливі значні коливання. p> Модель, розроблена Міллером і Орром, являє собою компроміс між простотою і реальністю. Вона допомагає відповісти на питання: як підприємству слід керувати своїм грошовим запасом, якщо неможливо передбачити щоденний відтік або приплив грошових коштів. Міллер і Орр використовую при побудові моделі процес Бернуллі - стохастичний процес, в якому надходження і витрачання грошей від періоду до періоду є незалежними випадковими подіями. p> Логіка дій головного бухгалтера з управління залишком коштів на розрахунковому рахунку представлена ​​па малюнку і полягає в наступному. Залишок коштів на рахунку хаотично змінюється до тих пір, поки не досягає верхньої межі. Як тільки це відбувається, підприємство починає купувати достатню кількість цінних паперів з метою повернути запас грошових коштів до певного нормальному рівню (Точці повернення). Якщо запас грошових коштів сягає нижньої межі, то в цьому випадку підприємство продає свої цінні папери і таким чином поповнює запас коштів до нормального межі. br/>
В
Запас
грошових
коштів
В В
В
