ості на ринку цінних паперів. Обмеження на суміщення видів діяльності та операцій з цінними паперами встановлюються ФКЦБ.
У числі основних функцій, виконуваних ФКЦБ (див. також главу 10), велике значення має ліцензування професійних учасників ринку цінних паперів. Ліцензування професійних учасників ринку цінних паперів введено ст. 39 Закону "Про ринок цінних паперів". Ліцензуванню підлягають всі перераховані вище види професійної діяльності. Її здійснює ФКЦБ або інший орган на підставі генеральної ліцензії (ліцензії на право ліцензування), що видається ФКЦБ [22]. p> У законі передбачено три види ліцензій:
• професійного учасника ринку цінних паперів;
• на здійснення діяльності з ведення реєстру; 'фондової біржі.
Ліцензіюючий орган контролює діяльність професійного учасника ринку цінних паперів і може відкликати ліцензію при порушенні законодавства РФ. Подробиці щодо ліцензування різних видів діяльності наведені в відповідних постановах ФКЦБ.
ПИТАННЯ Для самоперевірки
1. Перерахуйте дозволені законодавством види професійної діяльності на ринку цінних паперів.
2. У чому відмінність між брокерської і дилерської діяльністю?
3. У чому відмінність між депозитарної та кліринговою діяльністю?
4. Хто належить до організаторів торгівлі на ринку цінних паперів?
5. Що розуміється під системою ведення реєстру?
6. Дайте визначення номінального утримувача.
7. Які обмеження існують в законодавстві на суміщення деяких видів діяльності?
ГЛАВА 15. ФОРМИ КОЛЕКТИВНОГО ІНВЕСТУВАННЯ В РОСІЇ
15.0 ПОНЯТТЯ І ОСОБЛИВОСТІ КОЛЕКТИВНОГО ІНВЕСТУВАННЯ
Загальні відомості про колективне інвестування були дані в главі 6. Тут розглядається російська специфіка цього типу інвестування.
У Відповідно до Комплексної програми заходів щодо забезпечення прав вкладників та акціонерів, затвердженої Указом Президента РФ "Про затвердження Комплексної програми заходів щодо забезпечення прав вкладників і акціонерів "В№ 408 від 21 березня 1996 р., до колективних інвесторам відносяться:
• пайові інвестиційні фонди (Відкриті та інтервальні, а також закриті термінові);
• кредитні спілки;
• акціонерні інвестиційні фонди;
• недержавні пенсійні фонди.
До початку 1997 р. в Росії існувало близько 350 працюючих спеціалізованих інвестиційних фондів приватизації, функціонувало близько 40 інвестиційних фондів, створених поза приватизаційних програм. Швидкими темпами розвивалася індустрія недержавних пенсійних фондів (близько 800) і страхових компаній (Близько 2700 компаній), виникло близько 130 кредитних спілок. p> У економічному плані поняття "колективне інвестування" означає таку схему організації інвестиційного бізнесу, за якої кошти, усвідомлено і цілеспрямовано вкладені дрібним інвестором в певне підприємство (фонд), акумулюються в єдиний пул під управлінням професійного керуючого з метою їх прибуткового наступного вкладання.
Форма колективного інвестування характеризується одночасно наступними ознаками:
• залучення коштів шляхом розміщення цінних паперів або укладення договорів;
• здійснення в якості основної діяльності інвестування залучених коштів у цінні папери та інше майно;
• отримання основної частки доходів у формі дивідендів, відсотків і доходів від операцій, що здійснюються з цим майном;
• розподіл доходів, отриманих від інвестування, між учасниками колективного інвестування шляхом виплати їм дивідендів, процентів або інших виплат.
З точки зору операційної діяльності колективні інвестори мають ряд характерних відмінних рис:
• особи, що мають свої грошові кошти фінансовому посереднику (керуючому), самі несуть ризики, пов'язані з інвестуванням;
• керуючий об'єднує кошти багатьох осіб (як фізичних, так і юридичних), знеособлюючи окремі внески до єдиному грошовому пулі і усереднюючи тим самим зазначені ризики для учасників колективної інвестиційної схеми;
• на відміну від ряду традиційних форм інвестування (банки, страхові компанії, індивідуальні пенсійні рахунки і ін) схеми колективного інвестування не передбачають обіцянки заздалегідь обумовлених фіксованих виплат;
• інвестор, який бере участь у колективних інвестиційних схемах, обізнаний про напрямки інвестування зібраних коштів і має у зв'язку з цим можливість вибрати ту схему (форму) інвестування, яка найбільшою мірою відповідає його інвестиційним перевагам.
У Росії в даний час актуальність системи колективного інвестування викликана, з одного боку, зацікавленістю населення в надійному і прибутковому способі приміщення своїх доходів, з іншого боку - зростаючими потребами російських підприємств в зовнішніх недержавних джерелах фінансування.
Саме колективні інвестори покликані стати ключовими фінансовими посередниками: з одног...
