гованість по ДСО-ФПС на малюнку 6.
Малюнок 6 - Обсяг державного внутрішнього боргу РФ, вираженого в ДСО-ФПС, в мільярдах рубле??
Заборгованість по ДСО-ФПС не змінюється з 2008р.
Уявімо розмір прибутковості по державних цінних паперів на малюнку 7. Так, прибутковість по ОФЗ-ПД становить 8,595%, а по ОФЗ-АД вона на рівні 6,172%
Малюнок 7- Прибутковість по державних цінних паперів, у відсотках
Що стосується державних ощадних облігацій, то прибутковість по ДСО-ППС становить 7,4%, а по ДСО-ФПС вона на рівні 6,86%.
Основна маса державних цінних паперів сформована в Центральному федеральному окрузі. Решта округу помітно відстають від нього, так Приволзький федеральний округ має державних цінних паперів на суму майже в 10 разів меншу, ніж Центральний округ. Значна частка державних цінних паперів в Південному федеральному окрузі знаходиться в Краснодарському краї і Волгоградській області. (Мал. 8).
Рисунок 8 - Обсяги позик державних цінних паперів по федеральних округах в 2013
Найбільша частина облігацій в Центральному федеральному окрузі розміщено в Москві і Московській області, що становить 72% і 20% відповідно. В інших областях - цей показник не перевищує двох відсотків (Мал. 9).
Рисунок 9 - Частка державних цінних паперів у Центральному федеральному окрузі в 2013р.
У процесі інвестування в облігації необхідно звертати увагу на ряд ключових показників, включаючи термін погашення, умови дострокового викупу, кредитна якість, процентні ставки, ціну, доходність та податковий статус. Разом узяті, ці фактори дозволяють інвестору оцінити реальну вартість конкретних боргових зобов'язань і вирішити, до якої міри даний вид капіталовкладень відповідає його інвестиційним цілям.
. 2 Державні цінні папери як інструмент бюджетної політики
Головним завданням державних цінних паперів на початку 90-х років було фінансування дефіциту державного бюджету. Фінансування дефіциту державного бюджету за рахунок внутрішнього боргу. Цей спосіб полягає в тому, що держава випускає цінні папери (державні облігації і казначейські векселі), продає їх населенню (домогосподарствам і фірмам) і отримані кошти використовує для фінансування перевищення державних витрат над доходами.
Переваги цього способу фінансування:
- Він не веде до інфляції, оскільки грошова маса не змінюється, тобто це неінфляційний спосіб фінансування
Це досить оперативний спосіб, оскільки випуск і розміщення (продаж) державних цінних паперів можна забезпечити швидко. Населення в розвинених країнах із задоволенням купує державні цінні папери, оскільки вони є високоліквідними (їх легко і швидко можна продати - це «майже-гроші»), високо надійні (гарантовані державою, яка користується довірою) і досить прибуткові (по них сплачується відсоток).
Недоліки цього методу будуть наступні:
За боргами треба платити. Очевидно, що населення не буде купувати державні облігації, якщо вони не будуть приносити доходу, тобто якщо по них не буде виплачуватися відсоток. Виплата відсотків по державних облігаціях називається «обслуговуванням державного боргу». Чим більше державний борг (тобто чим більше випущено державних облігацій), тим більші суми повинні йти на обслуговування боргу. А виплата відсотків по державних облігаціях є частиною видатків державного бюджету, і чим вони більші, тим більше дефіцит бюджету. Виходить порочне коло: держава випускає облігації для фінансування дефіциту державного бюджету, виплата відсотків по яких провокує ще більший дефіцит.
Парадоксально, але цей спосіб в довгостроковому періоді не є неінфляційним.
У таблиці ми представили джерела фінансування дефіциту бюджету за рахунок цінних паперів. Як видно з даної таблиці, за рахунок державних цінних паперів, номінал яких виражено в національній валюті фінансується велика частина дефіциту бюджету. Нестійкий характер відновлення світової економіки, а також нестабільний стан державних фінансів ряду зарубіжних країн, насамперед, країн Європи, створюють серйозні ризики погіршення глобальної економічної кон'юнктури та збереження напруженості на світових фінансових ринках у середньостроковій перспективі. Уповільнення зростання економік країн БРІКС, і, як наслідок, скорочення світового попиту на енергоносії загрожує зниженням цін на нафту в середньостроковій перспективі до рівня істотно нижче 100 дол. США за барель, виникненням нової хвилі глобальної фінансової-економічної кризи і реалізацією песимістичних сценаріїв економічного розвит...
