потоків рамками лише одного інвестиційного проекту.
В системі оперативного управління грошовими потоками по фінансовій діяльності організації можуть розроблятися наступні види платіжного календаря:
Календар (бюджет) емісії акцій. Цей вид платіжного календаря має два різновиди - якщо він розробляється до початку продажу акцій на первинному фондовому ринку, то включає лише один розділ: «графік платежів, що забезпечують підготовку емісії акцій»; якщо ж він розробляється для періоду здійснюваної продажу акцій, то в його складі містяться показники двох розділів: «графіка надходження грошових коштів від емісії акцій» і «графіка платежів, що забезпечують продаж акцій» (комісійна винагорода інвестиційним брокерам, витрати на інформацію тощо.).
Календар (бюджет) емісії облігацій. Розробка такого планового документа носить періодичний характер. Принципи його розробки ті ж, що і в попередньому варіанті оперативного фінансового плану.
Календар амортизації основного боргу за фінансовими кредитами. Цей вид платіжного календаря містить лише один розділ - «графік амортизації основного боргу». Показники цього оперативного фінансового плану диференціюються в розрізі кожного кредиту, підлягає погашенню. Суми платежів і терміни їх здійснення встановлюються в платіжному календарі відповідно до умов кредитних договорів, укладених з комерційними банками та іншими фінансовими інститутами.
Перераховані види платіжного календаря як форми оперативного планового документа можуть бути доповнені з урахуванням обсягу та специфіки господарської діяльності організації. Кон?? ретной перелік видів платіжного календаря організація встановлює самостійно з урахуванням вимог ефективності управління грошовим оборотом.
. Облік тимчасової вартості грошей в управлінні грошовими потоками
Необхідність обліку тимчасової вартості грошей в управлінні фінансовими ресурсами і грошовими потоками випливає із самої природи проведення різних фінансових операцій, інвестування коштів і пов'язана з двома основними факторами: знеціненням грошових коштів в процесі інфляції та їх здатністю приносити додатковий дохід у разі пуску в оборот.
Для урахування фактора часу у фінансовому менеджменті використовують операції дисконтування і нарощення. Дані методи призначені для приведення грошових коштів, одержуваних у різні періоди до необхідного моменту часу в сьогоденні або майбутньому. Дані операції здійснюються з використанням процентної ставки (r). З погляду фінансового менеджменту процентна ставка може виступати в якості норми прибутковості від проведених операцій або в якості альтернативи показника вартості капіталу. Нарощення - це процес, в якому задані вихідна сума (PV) і процентна ставка. Сенс операції нарощення полягає у визначенні величини тієї суми, якої буде або бажає розташовувати інвестор після закінчення операції (FV).
Дисконтування - це процес, якому задані очікувана в майбутньому до отримання сума (FV) і ставка. Сенс операції дисконтування полягає у визначенні величини поточної суми (PV), яку необхідно мати зараз для отримання очікуваної суми у майбутньому (FV).
Графічно операції дисконтування і нарощення виглядають наступним чином.
Прості і складні відсотки
У теорії та практиці фінансово-економічних розрахунків прийнято виділяти дві схеми нарахування відсотків:
Прості відсотки - припускають незмінність величини, з якої відбувається нарахування, тобто сума відсотка, нарахованого в попередньому періоді, не враховується в процесі подальшого нарощення.
Складні відсотки - припускають збільшення бази, з якої відбувається нарахування з кожним кроком часу, тобто сума відсотка, нарахованого в попередньому періоді, приєднується до основної суми боргу в процесі подальшого нарощення (капіталізується).
Малюнок 5:
PV - поточна сума;
FV - майбутня сума;
I=FV - PV - приріст капіталу;
Нарощення по простому відсотку виглядає наступним чином:
,
де r - процентна ставка;
n - тривалість операції (під нею найчастіше мають на увазі цілу кількість років).
У випадку, якщо тривалість операції не дорівнює цілому кількістю років, замість n використовують показник:, де T - кількість днів у році.
Дисконтування по простому відсотку можна представити таким чином:
Ця операція називається математичним дисконтированием.
Однак, у практиці фінансово-економ...
