анти фінансування за умови збереження структури капіталу (Співвідношення статутного капіталу і позикових коштів) кошти залучаються в тому ж співвідношенні, в якому вони представлені в пасиві на момент впровадження інвестицій. Нові значення статутного капіталу і позикових коштів розраховуються за формулами:
В В
Таблиця 3.1. Розрахунок величини позикових коштів
Найменування показника
Емісія акцій
Збереження структури капіталу
Кредитне фінансування
В В В
Мінімальний обсяг грошових коштів
324,34
324,34
324,34
В
Вільні грошові кошти
3781,61
3781,61
3781,61
В
Потреба в зовнішньому фінансуванні
4218,39
4218,39
4218,39
В
Статутний капітал (розрахунковий, без урахування номіналу акції)
41668,39
41335,36
37450,00
В
Номінал акції
4,68
4,68
4,68
В
Кількість акцій (з урахуванням інвестицій)
8901
8829
8000
В
Статутний капітал з урахуванням інвестицій
41667,81
41330,76
37450,00
В
Вільні грошові, залучаються в інвестиції
3782,19
3781,61
3781,61
В
Величина позикових коштів
3210,00
3543,03
7428,39
В В
3.2.5 Вибір структури зовнішнього фінансування на основі критерію максимуму прибутку на акцію підприємства
Для порівняння різних варіантів зовнішнього фінансування для кожного з них розраховується нетто прибуток на акцію. Цей розрахунок проводиться за такою формулою:
В
де ПНТТ - прибуток нетто для даного варіанти фінансування.
Таблиця 3.2. Порівняння варіантів фінансування
Найменування показника
Емісія акцій
Збереження структури капіталу
Кредитне фінансування
В В В
Прибуток до сплати відсотків і податків, тис.руб
6400,17
6400,25
6400,25
В
Відсотки за кредит, тис.руб
481,50
531,45
1114,26
В
Прибуток до оподаткування, тис.руб.
5918,67
5868,79
5285,99
В
Сума податку на прибуток, тис.руб.
1893,98
1878,01
1691,52
В
Прибуток нетто, тис.руб.
4024,70
3990,78
3594,47
В
Кількість звичайних акцій, шт.
8901
8829
8000
В
Чистий прибуток на акцію, руб
452,16
452,01
449,31
В
3.3 Графічний аналіз залежності рентабельності власних коштів від величини прибутку до сплати відсотків і податків
Аналіз проводиться на основі побудови графіків залежності рентабельності власних коштів від зміни валового прибутку. Як видно з формули ця залежність має лінійний характер. На кут нахилу прямої впливають:
- ставка податку на прибуток;
- середня ставка відсотка за кредитами;
- кількість акцій.
У загальному випадку при збільшенні рентабельності підприємства вплив двох останніх чинників можна досліджувати на основі трьох варіантів структури зовнішнього фінансування, наведених у розділі 3.2 курсової роботи. Для цих варіантів проводиться побудова графіків. p> Коли рентабельність активів вище середньої ставки відсотка позикове фінансування стає відносно більш вигідним за рахунок використання ефекту фінансового важеля.
При малих значеннях валового прибутку, коли рентабельність активів нижче середньої ставки відсотка, більш вигідним є варіант фінансування за рахунок власних коштів, що здійснюється через емісію акцій.
Варіант збереження структури капіталу займає про...
