норми прибутку і т.д.);
- вимог інвестора.
Горизонт розрахунку вимірюється кількістю кроків розрахунку. Кроком розрахунку при визначенні показників ефективності в межах розрахункового періоду можуть бути: місяць, квартал або рік.
Витрати, здійснювані учасниками, поділяються на початкові (Капиталообразующие інвестиції), поточні в ліквідаційні, які здійснюються відповідно на стадіях - будівельної, функціонування та ліквідаційної.
Для вартісної оцінки результатів і витрат можуть використовуватися базисні, світові, прогнозні та розрахункові ціни.
Під базисної розуміється ціна, що склалася в народному господарстві на певний момент часу. Базисна ціна на будь-яку продукцію або ресурси вважається незмінною протягом усього розрахункового періоду.
Вимірювання економічної ефективності проекту в базисних цінах здійснюється, як правило, на стадії техніко-економічних досліджень інвестиційних можливостей. На стадії техніко-економічного обгрунтування (ТЕО) інвестиційного проекту обов'язковим є розрахунок економічної ефективності в прогнозних і розрахункових цінах.
Прогнозна ціна (Цt) продукції мулу ресурсу в кінці t-го кроку розрахунку визначається за формулою: [19]
Цt = Цб • I (t, tн) (9)
де Цб - базисна ціна продукції або ресурсу;
I (t, tн) - Коефіцієнт (індекс) зміни цін продукції чи ресурсів відповідної групи наприкінці t-го кроку по відношенню до початкового моменту розрахунку (в якому відомі ціни).
Розрахункова ціна використовується для обчислення інтегральних показників ефективності, якщо поточні значення витрат і результатів виражаються у прогнозних цінах. Це необхідно, щоб забезпечити порівнянність результатів, отриманих при різних рівнях інфляції. Розрахункові ціни виходять шляхом введення дефлірующего множника, відповідного індексу загальної інфляції.
При оцінці ефективності інвестиційного проекту порівняння різночасних показників здійснюється шляхом приведення (дисконтування) їх до цінності в початковому періоді. Для приведення різночасних витрат, результатів і ефектів використовується норма дисконту (Е), що дорівнює прийнятній для інвестора нормі доходу на капітал.
Технічно приведення до базисного моменту часу витрат, результатів і ефектів, наявних на t-му кроці розрахунку реалізації проекту, зручно робити шляхом їх множення на коефіцієнт дисконтування (a t ), визначається для постійної норми дисконту (Е) як
(10)
де t-номер кроку розрахунку (t = 0, 1, 2, ..., Т), а Т-горизонт розрахунку. p> Якщо ж норма дисконту змінюється в часі і на t-му кроці розрахунку дорівнює Е, то коефіцієнт дисконтування дорівнює:
і при t> 0. (11)
Порівняння різних інвестиційних проектів (або варіантів проекту) і вибір кращого з них рекомендується проводити з використанням різних показників, до яких відносяться:
- чистий дисконтований дохід (ЧДД), або інтегральний дох...
