ід;
- індекс дохідності (ІД);
- внутрішня норма прибутковості (ВНД);
- термін окупності.
Чистий дисконтований дохід (ЧДД), або чиста приведена вартість (NPV), являє собою оцінку сьогоднішньої вартості потоку майбутнього доходу. Він визначається як сума поточних ефектів за весь розрахунковий період, приведена до початкового кроку, чи як перевищення інтегральних результатів над інтегральними витратами [20].
Якщо протягом розрахункового періоду не інфляційного зміни або розрахунок проводиться в базисних цінах, то величина ЧДД для постійної норми дисконту (Еінт) обчислюється за формулою
, (12)
де R t - результати, досягаються на t-му кроці розрахунку;
3 t - Витрати, здійснювані на тому ж кроці;
Т - Горизонт розрахунку (рівний номеру кроку розрахунку, на якому виробляється ліквідація об'єкта).
(R t - 3 t = Е t ) - ефект, що досягається на 1-му кроці.
На практиці часто користуються модифікованої формулою для визначення ЧДД. Для цього із складу 3 t , виключають капітальні вкладення і позначають через;
K t - капіталовкладення на t-му кроці;
До - Сума дисконтованих капіталовкладень, тобто
. (13)
Тоді вищенаведена формула ЧДД прийме вигляд:
, (14)
де 3 t - витрати на 1-му кроці без урахування капітальних вкладень. p> Правило. Якщо ЧДД інвестиційного проекту позитивний, проект є ефективним (при даній нормі дисконту), і може розглядатися питання про його прийняття. Чим більше ЧДД, тим ефективніше проект. Якщо ЧДД негативний, то проект вважається неефективним, тобто збитковим для інвестора.
Величину ЧДД можна представити ще наступною формулою [21]:
(15)
де П t - чиста прибуток, отриманий на t-му кроці;
А t - Амортизаційні відрахування на t-му кроці;
Н П - Податок на прибуток на t-му кроці, в частках од. p> Таким чином, ЧДД - це сума наведених величин чистого прибутку і амортизаційних відрахувань за мінусом наведених капітальних вкладень.
У зарубіжній літературі величину В«ЧДДВ» позначають В«NPVВ»;
величину «« Позначають В«PVВ»; капітальні вкладення В«КВ» позначають В«CIВ»; ефект, що досягається на t-му кроці, Е t = (R t -3 t ) позначають В«R i В».
Індекс дохідності (ІД) являє собою відношення суми наведених ефектів до величини капіталовкладень:
(16)
Або
, (17)
де - Сума наведених ефектів;
До - Приведені капітальні вкладення. p> З достатнім ступенем точності індекс рентабельності можна, визначити як ставлення дисконтованих прибутків і амортизаційних відрахувань до капітальних вкладенням.
Індекс прибутковості тісно пов...
