випуску Q і ціна P . Діапазони можливої вЂ‹вЂ‹зміни варійованих показників відомі. При цьому будемо виходити з припущення, що всі ключові змінні мають рівномірний розподіл ймовірностей.
Третій етап може бути реалізований тільки із застосуванням ЕОМ, оснащеної спеціальними програмними засобами. Зокрема, імітаційні експерименти в середовищі MS Excel можна провести двома способами - за допомогою вбудованих функцій і шляхом використання інструменту "Генератор випадкових чисел" доповнення "Аналіз даних" (Analysis Tool Pack). p> Фрагменти електронних таблиць з результатами імітаційного моделювання для даного прикладу наведені на Рис.6 і рис.7.
Порівняємо отримані результати з даними аналізу, проведеного раніше відповідно до методом сценаріїв.
Неважко помітити, що за результатами імітаційного аналізу ризик проекту значно нижче. Величина очікуваної NPV менше результату попереднього аналізу (3361,96 і 4502,30 відповідно). Однак величина стандартного відхилення також істотно нижче (2271,31 і 4673,62) і не перевищує значення NPV . Коефіцієнт варіації (0,68) менше 1, таким чином, ризик даного проекту в цілому нижче середнього ризику інвестиційного портфеля фірми. Результати імовірнісного аналізу показують, що "шанс" отримати негативну величину NPV НЕ перевищує 7%.
Ще більший оптимізм вселяють результати аналізу розподілу чистих надходжень від проекту CF . Величина стандартного відхилення тут становить всього 42% від середнього значення. Таким чином, з імовірністю більше 90% можна стверджувати, що надходження від проекту будуть позитивними величинами.
Сума всіх негативних значень NPV в отриманій генеральній сукупності може бути інтерпретована як чиста вартість невизначеності для інвестора в разі прийняття проекту . Аналогічно сума всіх позитивних значень NPV може трактуватися як чиста вартість невизначеності для інвестора у разі відхилення проекту . Незважаючи на всю умовність цих показників, в цілому вони представляють собою індикатори доцільності проведення подальшого аналізу.
В В
У даному випадку вони наочно демонструють несумірність суми можливих збитків по відношенню до загальної суми доходів ( -11691,92 і 1692669,76 відповідно ).
На практиці одним з найважливіших етапів аналізу результатів імітаційного експерименту є дослідження залежностей між ключовими параметрами. Як було показано раніше, кількісна оцінка варіації прямо залежить від ступеня кореляції між випадковими величинами. Обмежимося візуальним (графічним) дослідженням.
На рис.8 наведено графік розподілу значень ключових параметрів V , P і Q , побудований на підставі 75 імітацій.
В
Неважко помітити, що в цілому зміна значень всіх трьох параметрів носить випадковий характер, що підтверджує прийняту раніше гіпотезу про їх незалежність.
У за...
