рційних організацій. Банки, як правило, обмежуються покупкою цінних паперів інвестиційного рівня.
Ризик зміни курсу цінних паперів. Цей ризик пов'язаний з зворотною залежністю між нормою відсотка і курсом твердовідсоткових цінних паперів: при зростанні процентних ставок курсова вартість паперів знижується і навпаки. Це породжує великі проблеми для інвестиційних відділів банків, бо за зміні економічної кон'юнктури часто виникає необхідність у мобілізації ліквідності і доводиться продавати цінні папери в збиток. Зростання процентних ставок знижує ринкову ціну раніше емітованих цінних паперів, причому випуски з максимальними термінами погашення зазвичай зазнають найбільше падіння ціни. Більше того, періоди зростання процентних ставок зазвичай відзначені наростанням попиту на кредити. А оскільки головним пріоритетом банку є видача кредиту, багато цінні папери повинні бути розпродані в цілях отримання готівки для надання позичок. Банк купив цінні папери в умовах падіння попиту на кредит і відносно низьких процентних ставок, тобто за високою курсової вартості, змушений продати їх за зрослих процентних ставках і падінні курсової вартості паперів. На балансі банку виникають негативні курсові різниці, які зменшують прибуток. Як правило, ринкова вартість цінних паперів і доходи комерційного банку від них знаходяться в зворотній залежності: коли ціни на папери низькі - доходи від них високі і навпаки. Тому інвестори, купуючи цінні папери в період низьких процентних та інших ставок, ризикують зіткнутися з фактом зменшення ринкової вартості цінних паперів у разі підвищення по них ставок. Однак при зниженні процентних ставок станеться прирощення ринкової вартості цінних паперів. Отже, підвищення процентних ставок на цінні папери має як позитивну, так і негативну сторони.
Протиріччя між ліквідністю і прибутковістю і визначає інвестиційний ризик, який розглядається в інвестиційної діяльності банку як дисперсія ймовірних варіантів отримання доходів з мінімальним збитком, забезпечуючи ліквідність банку в цілому. Банки завжди повинні враховувати можливість того, що їм буде потрібно продавати інвестиційні цінні папери до їх погашення. У зв'язку з цим виникає питання про ширині і глибині відповідного вторинного ринку даного виду цінних паперів. Готовність керівників комерційного банку жертвувати ліквідністю заради прибутку і навпаки означає усвідомлено йти на більший або менший інвестиційний ризик, з урахуванням всіх його чинників.
Ризик дострокового відкликання цінних паперів. Багато корпорацій і деякі органи влади, що емітують інвестиційні цінні папери, залишають за собою право дострокового відкликання цих інструментів і їх погашення. Таке погашення дозволяється, якщо пройшов мінімально допустимий термін і якщо ринкова ціна облігації не нижче початкової її курсової вартості. Так як подібні "відгуки" зазвичай відбуваються після зниження ринкових процентних ставок (коли позичальник може випустити нові цінні пап...
