або приблизно на 13% збільшення сукупних активів. Відзначимо, що рефінансування виявилося меншою мірою сконцентрованим серед найбільших і державних банків, ніж розміщення бюджетних коштів. На першу трійку найбільших банків довелося 53% від приросту зобов'язань кредитних організацій перед Банком Росії, а більше 20% дісталося дрібним і середнім банкам, тоді як на частку цих останніх довелося лише менше 8% приросту бюджетних ресурсів. [25]
Майже половина серпневого приросту сукупних активів банківського сектора (47%) припала на розширення іноземних активів банків. Зростання кредитного портфеля був помірним і практично збігався з загальною динамікою активів, а ліквідні активи продовжували скорочуватися.
Іноземні активи банків у серпні 2008 р. виросли на 9.9 млрд. дол - це найбільший відтік коштів російських банків за кордон з початку першого витка світової фінансової нестабільності в кінці літа 2007 р. Тоді (у вересні 2007 р.) місячне зростання іноземних активів склав 11.8 млрд. дол
Проте вже у вересні 2008 р. торішній рекорд був перевершений. Виходячи з оцінок платіжного балансу вересневе збільшення іноземних активів банків досягла 18 млрд. дол У цілому за третій квартал поточного року банки виступили в ролі головного каналу витоку капіталу. Так, за оцінками Банку Росії, відтік капіталу з недержавного сектора в третьому кварталі досяг 16.6 млрд. дол У той же час іноземні активи банків зросли за три місяці на 24.6 млрд. дол, в тому числі за серпень-вересень - на 27.8 млрд. дол
При цьому обсяг бюджетних коштів, наданих банкам з федерального бюджету, за серпень-вересень (за вирахуванням погашених депозитів) оцінюється в 25.1 млрд. дол Різкого скорочення заборгованості по закордонних позиками в банківському секторі в даний період не спостерігалося: зменшення іноземних пасивів банків за два місяці склало не більше 1.5 млрд. дол З цього можна укласти, що кошти, отримані банками від грошової влади, поки використовувалися задля компенсації відтоку зовнішніх запозичень, а, навпаки, стимулювали нарощування іноземних активів і гри на курсах валют.
Глобальна криза принципово змінив структуру грошової пропозиції в Росії. У період 2004-2007 рр.. практично весь зростання активів Банку Росії припадав на розширення міжнародних резервів. Темпи зростання грошової пропозиції залежали переважно від розмірів бюджетних ресурсів, розміщених в ЦБР, - збільшення такий "стерилізації" скорочувало обсяг грошової бази в порівнянні з потенційно можливим (у разі направлення всіх емітованих рублів в економіку). При цьому закладений до бюджету механізм формування резервних фондів "з'їдав" весь ефект від підвищення експортних цін на енергоносії. У 2006-2007 рр.. зростання грошової пропозиції був забезпечений лише припливом капіталу до Росії. [26]
У 2008 р., незважаючи на зміну механізмів формування резервних фондів, колишня схема формування грошової пропозиції вже не могла привести до його збільшення. За січен...
