помилки керівництва при виборі стратегії розвитку, низька забезпеченість власним капіталом, а також неадекватна оцінка та облік ризиків. Ціна цих помилок виявилася дуже високою: за оцінками експертів Центру розвитку масштаби втрат російських банків за другу половину 1998 склали 50-60% капіталу банківської системи. [24] p> Аналіз передісторії кризи показує: російські банки впали жертвою власну самовпевненість. Розміри прийнятих ними зобов'язань за строковими контрактами виходили далеко за рамки власного капіталу, а їх керівництво не було готове до одночасного прояву відразу кількох видів ризику. Російська банківська система опинилася в мережах потрійний залежності: від ринку державних цінних паперів, зобов'язань форвардними контрактами на поставку валюти та зобов'язань за кредитами від закордонних банків. Це різко підвищувало схильність ринкових ризиків, в першу чергу, процентному і валютному. [25] p> Протягом досить довгого часу переважна більшість банків та інвестиційних компаній було схильне не рахувати фінансові ризики серйозної загрозою власному благополуччю. Потрібно визнати, що на це були певні підстави. Приплив капіталу в 1996-97 р.р. викликав бурхливе піднесення фінансових ринків і забезпечив отримання надприбутків його учасникам. Невичерпним джерелом доходу і процвітання для більшості російських банків стала прибуток від операцій з державними цінними паперами, які, відповідно до світової практикою, розглядалися як безкрізісно, ​​незважаючи на величезний розрив прибутковості в порівнянні з борговими зобов'язаннями західних країн.
Висока прибутковість фінансових спекуляцій, що не зіставна з рентабельністю реального виробництва, змусила банки нарощувати свої вкладення в цінні папери. Російські банки активно купували не тільки рублеві, а й валютні облігації Уряду: за деякими підрахунками їм належало до 10% єврооблігацій і більше 40% валютних облігацій Мінфонда. Як структура активів, так і структура доходів російських банків відбивали все зростаючу залежність банківського сектора від ринку державного боргу. Згідно з оцінками експертів Центру розвитку, в 1996 р. доходи за державними цінних паперів становили до 40% сукупних доходів банків, а в 1997 р. - до 30%. p> Все це разом з надіями на швидку стабілізацію економічного становища в країні викликало відому ейфорію у учасників фінансового ринку. Вони марили про ще більше процвітанні, і в силу цього не були готові тверезо оцінити можливі небезпеки. Дефолт по внутрішньому боргу аж до моменту його оголошення не розглядалося як неминуча загроза. З метою фінансування дорогих амбіційних проектів банки стали все частіше залучати великі синдиковані кредити на зарубіжних ринках, і не усвідомлюючи в повній мірі масштабів валютного ризику.
Першим серйозним ударом по ілюзіям став осінній криза 1997 р., який призвів до масового виведення коштів закордонними інвесторами, і в кінцевому підсумку збіднив російський фондовий ринок. Падіння цін акцій, підвищення с...
