підкреслити, що при реалізації грошово-кредитної політики центральний банк використовує одночасно сукупність інструментів.
Розрізняють два основних типи грошово-кредитної політики, кожен з яких характеризується певними цілями і набором інструментів регулювання. В умовах інфляції проводиться політика «дорогих грошей» (Політика кредитної рестрикції). Вона спрямована на жорсткість умов і обмеження обсягу кредитних операцій комерційних банків, тобто на скорочення пропозиції грошей. Центральний банк, проводячи рестрикційну політику, робить наступні дії: продає державні цінні папери на відкритому ринку; збільшує норму обов'язкових резервів; підвищує облікову ставку. Якщо ці заходи виявляються недостатньо ефективними, центральний банк використовує адміністративні обмеження: знижує стелю надаваних кредитів, лімітує депозити, скорочує обсяг споживчого кредиту і т.д. Політика «дорогих грошей» є основним методом антиінфляційного регулювання.
У періоди спаду виробництва для стимулювання ділової активності проводиться політика «дешевих грошей» (Експансіоністська грошово-кредитна політика). Вона полягає в розширенні масштабів кредитування, ослабленні контролю над приростом грошової маси, збільшенні пропозиції грошей. Для цього центральний банк купує державні цінні папери, знижує резервну норму та облікову ставку. Створюються більш пільгові умови для надання кредитів економічним суб'єктам.
Центральний банк вибирає той чи інший тип грошово-кредитної політики виходячи із стану економіки країни. При розробці грошово-кредитної політики необхідно враховувати, що, по-перше, між проведенням того чи іншого заходу і появою ефекту від його реалізації проходить певний час; по-друге, грошово-кредитне регулювання здатне вплинути тільки на монетарні чинники нестабільності.
Як вже зазначалося, Центральний банк не може повністю контролювати пропозицію грошей. Так, зростання процентної ставки на грошовому ринку може викликати зниження надлишкових резервів (зменшення коефіцієнта, де R - включає і обов'язкові, і надлишкові резерви), а також спонукати населення зберігати відносно великі кошти на депозитах і менше в готівки, що відіб'ється на зниженні коефіцієнта cr (). У результаті збільшиться грошовий мультиплікатор і, відповідно, пропозиція грошей.
Вибір варіантів грошово-кредитної політики залежить багато в чому від причин зміни попиту на гроші. Наприклад, якщо зростання попиту на гроші пов'язаний з інфляційними процесами, доречною буде жорстка політика підтримки грошової маси, що відповідає вертикальній чи крутий кривої пропозиції грошей. Якщо необхідно ізолювати динаміку реальних змінних від несподіваних змін швидкості обігу грошей, то ймовірно, кращою виявиться політика підтримки ставки відсотка, пов'язаної безпосередньо з інвестиційною активністю (горизонтальна або полога крива пропозиції грошей LS). Залежно від кута нахилу кривої LS зміну попиту на гроші буде більшою мірою позначатися або на грошовій масі (рис. 2.1), або на ставці відсотка (рис. 2.2).
Очевидно, що Центральний банк не в змозі одночасно фіксувати грошову масу і ставку відсотка. Наприклад, для підтримки відносно стійкої ставки при збільшенні попиту на гроші Центральний банк змушений буде розширити пропозицію грошей, щоб збити тиск вгору на ставку відсотка з боку зрослого попиту на гроші (це відіб'ється зрушенням вправо кривої LD і переміщенням точки рівноваги вправо вздо...
