иту позики Центрального банку, потрапляючи на резервні рахунки комерційних банків, збільшують сумарні резерви банківської системи, розширюють грошову базу і утворюють основу мультиплікативного зміни пропозиції грошей. Слід зауважити, однак, що обсяг кредитів, одержуваних комерційними банками у Центрального банку, становить зазвичай, лише незначну частку залучених ними коштів. Зміна облікової ставки Центральним банком варто розглядати скоріше як індикатор політики Центрального банку. У багатьох розвинених країнах існує чіткий зв'язок між обліковим відсотком Центрального банку та ставками приватних банків. Наприклад, підвищення облікової ставки Центральним банком сигналізує про початок обмежувальної грошово-кредитної політики. Слідом за цим ростуть ставки на ринку міжбанківського кредиту, а потім і ставки комерційних банків за позиками, що надаються ними небанківському сектору. Всі ці зміни відбуваються по ланцюжку досить швидко.
Операції на відкритому ринку - третій спосіб контролю за грошовою масою. Він широко використовується в країнах з розвиненим ринком цінних паперів і утруднений в країнах, де фондовий ринок перебуває в стадії формування. Цей інструмент грошового регулювання передбачає купівлю-продаж Центральним банком державних цінних паперів (зазвичай на вторинному ринку, так як діяльність Центрального банку на первинних ринках в багатьох країнах заборонена або обмежена законом). Найчастіше це бувають короткострокові державні облігації.
Коли Центральний банк купує цінні папери у комерційного банку, він збільшує суму на резервному рахунку цього банку (іноді на спеціальному рахунку комерційного банку в Центральному банку для подібних операцій), відповідно в банківську систему надходять додаткові «гроші підвищеної потужності » і починається процес мультиплікативного розширення грошової маси. Масштаби розширення будуть залежати від пропорції, у якій приріст грошової маси розподіляється на готівку і депозити: чим більше коштів йде у готівку, тим менше масштаб грошової експансії. Якщо Центральний банк продає цінні папери, процес протікає у зворотному напрямку.
Таким чином, впливаючи на грошову базу через операції на відкритому ринку, Центральний банк регулює розмір грошової маси в економіці. Часто подібні операції здійснюються Центральним банком у формі угод про зворотний викуп (РЕПО). У цьому випадку банк, наприклад, продає цінні папери із зобов'язанням викупити їх за певною (вищою) ціною через деякий термін. Платою за надані замість цінних паперів грошові кошти служить різниця між ціною продажу і ціною зворотного викупу. Угоди про зворотний викуп широко поширені в діяльності комерційних банків і фірм.
Поряд з непрямими інструментами можуть застосовуватися і адміністративні методи регулювання грошової маси: пряме лімітування кредитів, контроль над окремими видами кредитів і т.д. Пряме лімітування кредитів полягає у встановленні верхньої межі кредитної емісії, обмеження розмірів кредитування в тих чи інших галузях і т.д. Принцип лімітування, як правило, використовується одночасно з пільговим кредитуванням пріоритетних секторів економіки.
До селективним методам грошово-кредитного регулювання відносять контроль за окремими видами кредитів (іпотечному, під заставу біржових цінних паперів, за споживчими позиками), встановлення граничних лімітів з обліку векселів для окремих банків і т.д. Слід ...
