вж кривої LS).
Як вже було сказано вище, серед трьох видів грошового контролю найбільш важливим регулюючим механізмом є операції на відкритому ринку
Облікова ставка менш важлива в силу двох взаємопов'язаних обставин. По-перше, кількість резервів комерційних банків, одержуваних шляхом позик у центральних банків, звичайно дуже невелика. У середньому лише 2 або 3% банківських резервів отримуються таким шляхом. Саме ефективність операцій на відкритому ринку спонукає комерційні банки брати позички у федеральних резервних банках. Друге міркування полягає в тому, що якщо маніпулювання резервами комерційного банку через операції на відкритому ринку та зміни резервних вимог здійснюються за ініціативою Центрального банку, то використання облікових ставок залежить від ініціативи комерційних банків
Однак зміна облікової ставки може мати важливий «інформаційний ефект», тобто може послужити способом інформування фінансистів та економіки в цілому про наміченому напрямку кредитно-грошової політики.
Центральний банк використовує свої повноваження змінювати резервні вимоги лише зрідка, лише коли в цьому виникає крайня необхідність (у періоди дорогих грошей), т. к. знаходяться в резерві гроші не приносять відсотка, отже, більш високі резервні вимоги можуть значною мірою негативно позначитися на прибутках банку.
Операції на відкритому ринку володіє на відміну від інших інструментів Центрального банку перевагою гнучкості - державні цінні папери можна продавати або купувати у великих або менших кількостях, - і його вплив на резерви банку здійснюється досить швидко. Крім того, у порівнянні зі зміною резервних вимог операції на відкритому ринку впливають більш тонко і опосередковано.
Крім того, існують і другорядні селективні методи регулювання.
Кількісні обмеження кредиту переслідують ті ж цілі, що і зміна облікової ставки центральним банком, але проводяться частково адміністративними засобами.
Кількісне обмеження кредиту - це встановлення граничної суми, на яку центральний банк переучтет векселя і прийме в заставу цінні папери комерційних банків. Цей інструмент може відповідно викликати ділової активності або її гальмування.
Природною межею граничної суми кредитів є ресурси центрального банку. Існує поняття інфляційного кредиту, тобто надання кредитів на суми, що перевищують його реальні ресурси. Такий кредит підстьобує інфляцію, переповняючи канали обігу.
Держава сама визначає межі кредитування комерційних банків, встановлюючи максимально допустимий відсоток приросту суми кредитів приватних банків у поточному періоді по відношенню до попереднього.
Це може бути здійснено за допомогою адміністративних, економічних заходів і добровільних угод.
Кількісне обмеження кредитів - нееластичне і обмежено ефективний засіб.
Якщо кількісні обмеження не співпадуть з реальною потребою в позикових коштах, швидше за все дотримані не будуть. Виникне «сірий ринок» позикових коштів, кредитні операції здійснюватимуться через банківські дочірні компанії в офшорних зонах і по багатьох інших каналах і кредит реально стане дорожче, це загальмує ділову активність.
Більш ефективні добровільні угоди центрального банку з комерційними.
Побічний ефект від політики обмеження державного кредиту у зв'язку із зростанням державної заборгованості
...
