ими. У тому ж місяці були прийняті «Положення про акціонерні товариства та товариства з обмеженою відповідальністю», «Положення про цінні папери».
У цей же час відповідно до Постанови Радміну СРСР від 25 червня 1990 року № 616 було утворено акціонерне товариство «КАМАЗ» («Перетворити виробниче об'єднання« КАМАЗ »... в акціонерне товариство« КАМАЗ »... акції можуть продаватися радянським та іноземним юридичним особам і громадянам »).
У липні 1990 р відбувся процес визначення порядку обліку цінних паперів, розрахунків з акціонерами при створенні АТ, угод з цінними паперами та вексельних операцій. Тоді ж відбулося створення перших відділів за операціями з цінними паперами в російських комерційних банках.
За період з липня по листопад 1990 р було утворено перші брокерські компанії, що спеціалізуються на операціях з цінними паперами; була створена Московська міжнародна фондова біржа; було засновано Комітет сприяння розвитку ринку цінних паперів в СРСР.
грудня 1990р був ознаменований виданням російського Положення про акціонерні товариства, в якому регламентувалися акції, сертифікати та умови опціонних контрактів на акції, а також облігації та порядок їх випуску та обігу.
Відповідно до Закону РРФСР «Про власність» та «Основ законодавства про інвестиційну діяльність в СРСР» цінні папери були законодавчо визначені як можливі об'єкти власності та інвестицій, а випуск цінних паперів - як одне з можливих джерел інвестиційної діяльності.
Сталося створення Московської центральної фондової біржі.
У цей же час було прийнято банківське законодавство, згідно з яким комерційним банкам дозволялися будь, без обмежень, види операцій з цінними паперами. До складу операцій Центрального банку були віднесені купівля, продаж і зберігання державних цінних паперів, виконання функцій депозитарію по них, погашення та виплати відсотків по державних позиках.
У результаті цієї події відбулася перша відкрита підписка на акції, проведена банком «МЕНАТЕП».
Як наслідок з'явилася законодавчої бази можна розглядати стрімкий процес створення нових фондових бірж і брокерських компаній по операціях з цінними паперами, початок якому було покладено в березні 1991
У період з червня по жовтень 1991 події розвивались не менш стрімко, ніж до того. Початок державного ліцензування діяльності юридичних і фізичних осіб на ринку цінних паперів зумовило початок процесу формування інвестиційних компаній. Саме в цей час відбувалося масове акціонування банків і викид банками акцій на ринок цінних паперів; початок випуску банками депозитних сертифікатів; формування ринку цінних паперів на пред'явника в якості заступників готівки.
У липні 1991 року відповідно до Закону РРФСР «Про приватизацію державних і муніципальних підприємств у РСФСР» від 3 липня 1991 р були законодавчо визначені:
можливість приватизації підприємств шляхом створення акціонерних товариств та продажу акцій;
порядок установи відкритих акціонерних товариств на основі державних або муніципальних підприємств;
можливість створення холдингових компаній;
передбачено заснування інвестиційних фондів для створення первинного ринку цінних паперів.
Також в липні 1991 р іноземним інвесторам були надані права на придбання цінних паперів, емітованих в країні. Внаслідок цього вже у листопаді 1991 р почався випуск емітентами-резидентами цінних паперів в іноземній валюті.
У цей же час було відзначено проведення перших позабіржових аукціонів з продажу цінних паперів акціонерних товариств.
Законодавча база, що регулює діяльність ринку цінних паперів, продовжувала формуватися. У грудні 1991 було прийнято Положення про випуск та обіг цінних паперів і фондових біржах в РРФСР, а також відбулося прийняття Закону РРФСР «Про податок на операції з цінними паперами».
Необхідно відзначити, що в період з січня по жовтень 1992 спостерігався міні-криза ринку цінних паперів, який проявив себе в падінні курсів акцій, переважанні разових угод, низькою ліквідністю більшості раніше здійснених випусків цінних паперів.
Основними причинами кризи аналітики фондового ринку вважають наступні:
висока інфляція (висока інфляція підриває довіру інвесторів до вкладень в цінні папери, як способу зберегти і примножити капітал; наприклад, за підсумками 1992-1994 рр. рівень дивідендів по акціях не перевищив 50-150%, при темпах інфляції за 1992 р - 2500-2600% на рік, за 1993 р - 900-1100% на рік, за 1994 р - 280-300%);
проявилася до того часу фіктивність багатьох біржових і т...
