а з проблем, яка проявилася в рамках кризи, -адекватні довідкових ставок. Наприклад, до ставки LIBOR прив'язані, як правило, багато фінансові продукти - кредити, цінні папери з плаваючою процентною ставкою та інші. Деякі банки свідомо занижують ставку LIBOR для того, щоб зробити вартість фондування для себе нижче. Але ринку щось потрібен реальний орієнтир процентної ставки, її реальний індекс, щоб не виникали питання з приводу репрезентативності процентної ставки під час фінансової кризи. Частина спреду вважається по відношенню до ставки LIBOR, однак можна вважати по-різному, беручи за основу дванадцятимісячний, тримісячну ставку LIBOR або прибутковість US treasuries. Якщо багато спреди по коротким зобов'язаннями вважаються по відношенню до ставки LIBOR, а сама LIBOR не відображає реальної вартості грошей, то ситуація ще більше ускладнюється і важко зрозуміти, про яку вартість грошей йде мова.
Роль національних ставок
Ставка LIBOR розраховується за операціями на лондонському ринку, але, наприклад, для банків США, потрібна ставка на своєму ринку. Тому деякі американські банки стали використовувати альтернативну ставку LIBOR, яку розраховує міжнародна брокерська фірма ICAP. Ця ставка базується на ставках нью-йоркських банків (NYFR -New-York founding rate) і відображає вартість грошей безпосередньо в центрі емітента цієї валюти, т. Е. На нью-йоркському ринку.
Для російських банків, для російської валюти теж є своя ставка - MosPrime. Центральний банк оголосив недавно, що він, можливо, буде переважно орієнтуватися на неї. MosPrime - це основа для фіксування ставок по продуктах кредитування або залучення ресурсів, це довідкова ставка по рублевих кредитах. Вона публікується на сайті ЦБ РФ. Ця ставка недавно була схвалена Міжнародною асоціацією свопів і деривативів та включена в ISDA Definitions (документ, який описує ставки по всіх валютах у світі, по всіх ринках і способи їх розрахунку).
Оскільки на міжбанківському ринку сильно впали обороти і погано відновлюються кредитні лінії, то, за оцінками більшості кредитних аналітиків, на повне відновлення цього ринку піде чимало часу - місяці, якщо не роки. Експерти обговорюють також питання необхідності зміни регулювання. Міжбанківський ринок був слабо регулював, в основному він саморегулюватися на основі всіляких кодексів, правил проведення операцій, взаємних договорів. Однак зараз настав той момент, коли необхідно більш серйозне державне регулювання цього сегмента.
Не можна не сказати про збільшення ролі фінансових брокерів. Але це - не брокери на ринку цінних паперів, не брокерські компанії, а категорія інтерділер-брокерів, тобто фінансових брокерів, що зв'язують між собою покупців та продавців фінансових інструментів. Відсутність кредитних ліній, а також недовіру банків один до одного сприяють зростанню ролі фінансових брокерів, які більш адекватно оцінюють ризики кредитування.
У чому проблема російського грошового ринку? Всі попередні роки грошові ресурси концентрувалися в найбільших банках з державною участю. Це призводило до спотворення, як процентних ставок, тадо і моделі грошової пропозиції від Центрального банку. Середні і дрібні банки потребували грошей для кредитування в цілях безпосереднього виконання свого основного завдання - інвестування в реальний сектор економіки. Більшість грошей, як уже зазначалося, було сконцентровано на рахунках найбільших банків. І раніше перетік ресурсів був слабким, а тепер він істотно скоротився.
Для міжбанківського ринку характерна наявність безлічі контрагентів. При нормальному функціонуванні у банку виникає ситуація потреби в резервах і надлишках ресурсів. Потреба або надлишок утворюються через неможливого точного планування надходжень на кореспондентський рахунок банку клієнтських платежів. Тому періодично утворений у банку надлишок ресурсів являє собою грошові кошти, що надходять на розрахунковий рахунок клієнтів і, відповідно, має короткостроковий характер.
Для дотримання ліквідності, банк повинен вкладати цей надлишок на короткий термін і з високим ступенем надійності повернення. Цим умовам відповідає міжбанківське кредитування. Комерційний банк, є учасником ринку міжбанківських кредитів, виступаючи по черзі в ролі як кредитора, так і ролі позичальника. Ці кредити є оптимальним інструментом регулювання ліквідності комерційного банку.
Перевагою міжбанківського кредиту служить висока швидкість здійснення угоди, відповідна швидкості зміни поточної ліквідності банку. Як тільки у комерційного банку з'являється надлишок, він може бути реалізований на міжбанківському ринку, оскільки міжбанківський кредит є найбільш швидким і надійним способом розміщення короткострокових банківських ресурсів. Комерційний банк може залучити кредит іншого банку безпосередньо або через пос...
