і нормативними актами ФКЦБ Росії.
До справжнього моменту розробка правової бази діяльності ПІФів практично закінчена. p> Згідно російським законодавством, ПІФ являє собою сукупність майна, переданого інвесторами (фізичними та юридичними особами) в довірче управління керуючої компанії в цілях приросту цього майна. ПІФ НЕ є юридичною особою. Інвестиційний пай - іменний цінний папір, що засвідчує право її власника пред'явити керуючої компанії вимогу про викуп. p> Керуюча компанія має право створювати пайові фонди як відкритого, так і інтервального типу. Для кожного типу встановлено певні обмеження щодо складу і структури інвестиційних активів і обов'язки керуючої компанії по термінах викупу інвестиційних паїв у їх власників. p> Керуюча компанія відкритого пайового фонду зобов'язана щодня викуповувати інвестиційні паї на вимогу їх власників, тому його активи складаються з найбільш ліквідних цінних паперів: державних облігацій, акцій і облігацій найбільших російських підприємств, грошових коштів та ін. У відкритому фонді ринкова вартість фінансових вкладень фонду переоцінюється на основі ринкових котирувань щодня, і на початок кожного робочого дня керуюча компанія розкриває інформацію про вартість чистих активів фонду, вартості інвестиційного паю, ціною викупу та ціною розміщення паїв.
Керуюча компанія інтервального пайового фонду зобов'язана забезпечити викуп інвестиційних паїв як мінімум раз на рік. Часовий інтервал, протягом якого компанія проводить прийом заявок на придбання та викуп паїв, не може становити менше 14 робочих днів. Частота і тривалість інтервалів прийому заявок встановлюються керуючим і вказуються в правилах фонду. Незважаючи на менш жорсткі вимоги щодо викупу паїв, не менше 50% активів інтервальних фондів повинні задовольняти вимогам ліквідності, що встановлені для активів відкритих фондів.
Враховуючи, що для успішного розвитку індустрії пайових фондів важливо досягти повного довіри інвесторів фонду до діяльності керуючого, ФКЦБ пред'являє високі вимоги до керуючим компаніям пайових інвестиційних фондів. По-перше, розмір власного капіталу керуючої компанії повинен складати не менше 1 млрд. руб. По-друге, діяльність з довірчого управління майном пайових інвестиційних фондів є для компанії виключною і може поєднуватися тільки з управлінням активами недержавних пенсійних фондів, інвестиційних фондів і чекових інвестиційних фондів. Керуюча компанія пайового фонду повинна отримати ліцензію ФКЦБ на право провадження діяльності з довірчого управління майном пайових інвестиційних фондів.
Діяльність керуючої компанії пайового фонду жорстко обмежується і контролюється. У Зокрема, їй заборонено:
• здійснювати операції, що порушують правила фонду та вимоги до складу та структури його активів;
• безоплатно передавати майно фонду;
• залучати позикові кошти, підлягають поверненню за рахунок майна фонду (виняток становить випадок недостатності власних коштів для забезпечення викупу паїв, але сукупний обсяг заборгованості строго обмежений);
• надавати за рахунок майна фонду позики і кредити;
• купувати за рахунок майна фонду активи у своїх афільованих осіб, а також випущені цими особами цінні папери; цінні папери, випущені депозитарієм, аудитором та незалежним оцінювачем фонду;
• придбавати акції керованих нею інвестиційних фондів;
• набувати майно фонду та продавати фонду власне майно.
Керуюча компанія несе відповідальність власним майном за шкоду, заподіяну власникам інвестиційних паїв у результаті її винних дій у разі здійснення угод на свою користь за наявності конфлікту інтересів з інтересами власників інвестиційних паїв.
Іншим важливою ланкою в схемі пайового фонду є спеціалізований депозитарій, в функції якого входить не тільки зберігання та облік майна фонду, а й контроль за розпорядженням цим їм уществует (див. також спеціальний параграф). Спеціалізований депозитарій зобов'язаний отримати ліцензію ФКЦБ на право здійснення функцій спецдепозитарію пайового фонду, він не може поєднувати цю діяльність з професійною діяльністю на ринку цінних паперів як брокера або ділера (за винятком діяльності на ринку державних цінних паперів), і його власний капітал не має бути менше 2 млрд. руб. Забороняється участь у статутному капіталі депозитарію керуючих компаній, з якими він пов'язаний депозитарними договорами, а також участь афілійованих осіб керуючої компанії в діяльності органів управління депозитарію.
Ліцензія, видана ФКЦБ спеціалізованому депозитарію, надає йому право крім чисто депозитарних функцій:
• вести реєстр власників інвестиційних паїв фонду;
• проводити розрахунок вартості чистих активів пайового фонду;
• виступати агентом з розміщення та викупу паїв фонду;
• в якості номінального утримувача укладати угоди з придбання для фонду цінних паперів і розпоряджатися цінними паперами...
