дає специфічним вимогам і умовам замовника такої оцінки.
Як бачимо, в деяких випадках має суттєве відхилення від основних вимог застосування методу чистих активів для оцінки ринкової вартості як активів, так і власного капіталу організації. Тут слід сказати, що в перших двох випадках має місце так звана експрес-оцінка, і її результатами не надають великого значення. В останніх двох випадках враховуються певні потреби замовника.
Таким чином, використання витратного підходу при оцінці власного капіталу організації пов'язане з ризиком його суттєвого недооцінки.
Прийнято вважати, що проблему оцінки всієї сукупності неідентифіковані нематеріальних активів вирішує що враховується в їх складі ділова репутація (гудвіл, Goodwill), що виникла у зв'язку з придбанням підприємства як майнового комплексу (в цілому або його частини).
Для цілей бухгалтерського обліку вартість придбаної ділової репутації визначається розрахунковим шляхом як різниця між купівельною ціною, що сплачується продавцю при придбанні підприємства як майнового комплексу (в цілому або його частини), та сумою всіх активів і зобов'язань по бухгалтерському балансу на дату його покупки (придбання) [4, п. 42]. Купівельна ціна власного капіталу організації в основному розраховується з використанням методів дохідного або порівняльного підходів. Тому стосовно до розглянутого методу чистих активів можна говорити, що гудвіл визначається як різниця між вартістю власного капіталу організації, визначеної відповідно до методами порівняльного або прибуткового підходів та ринковою вартістю власного капіталу організації, розрахованої за методом чистих активів.
Виділимо можливі складові гудвілу:
) не враховані при оцінці активи (витрати на установку устаткування і т.п.) в результаті оцінки ринкової вартості активів в обміні, а не їх ринкової вартості у використанні;
) неідентифіковані і не враховані в оцінці нематеріальні активи;
) синергетичні та інші ефекти від придбання бізнесу для покупця;
) обставини, що вплинули на силу переговорних позицій продавця і покупця при укладанні угоди;
) специфічні умови по угоді, що впливають на її ціну.
З перерахованого видно, що може існувати безліч причин виникнення різниці між результатами оцінки величини власного капіталу, що не відносяться до неідентифіковані при оцінці нематеріальних активів.
Метод ліквідаційної вартості на відміну від методу чистих активів виходить з того, що оцінюване підприємство підлягає ліквідації. В даному випадку розглядаються варіанти ліквідації бізнесу і розпродажу його активів. Відповідно цьому оцінювані активи і зобов'язання організації оцінюються з урахуванням супутніх ліквідації витрат на продаж майна та погашення зобов'язань у визначені терміни. Залежно від терміну та умов ліквідації організації розрізняють впорядковану і примусову ліквідацію.
Незважаючи на те що метод ліквідаційної вартості не грунтується на концепції діючої організації, він може бути використаний при оцінці так званих надлишкових активів. Даний вид активів характеризується тим, що вигода від їх реалізації перевищує вигоду від їх функціонування в рамках оцінюваного підприємства.
Отже, ми бачимо, що базовою умовою застосування методів витратного підходу є передумова про те, чи планується продовження функціонування підприємства. Виходячи з цього припущення і формується в одному випадку приблизна величина, що відображає вартість створення подібного підприємства, рівна ринковій ціні майна плюс супутні витрати на придбання та введення в експлуатацію майна організації. Така вартість у теорії оцінки називається ринковою вартістю при триваючому використанні [7, стор. 258]. В іншому випадку використовується вартість, яка дорівнює ринковій ціні майна організації мінус витрати з продажу і виведенню його з експлуатації - ліквідаційна вартість.
Різниця між ринковою, ліквідаційної та ринковою вартістю за витратним підходу спрощено можна продемонструвати наступним чином (рис. 1).
РСДО- ГудвіллСМЧА- ЗП- ЗЛЛС де РСДО - ринкова вартість власного капіталу діючої організації;
СМЧА - ринкова вартість власного капіталу організації, розрахована за методом чистих активів;
ЛВ - ліквідаційна вартість власного капіталу організації;
гудвіл - різниця між ринковою та балансовою вартістю власного капіталу;
ЗП - витрати, пов'язані з придбанням, введенням в дію майна;
ЗЛ - витрати, пов'язані з ліквідацією організації.
Рис. 1 - Взаємозв'язок вартостей власного капіталу
Оскільки вартість власного капіталу діючої організації дорівнює вартості відтворення (заміщення) активів мінус вартість зобов'язань, то в результаті застосування методу...
