нями фінансових ресурсів, які здебільшого не дають сьогочасної вигоди, але в перспективі можуть окупитися з лишком.
При аналізі необхідно брати до уваги вплив інфляції, яка може істотно спотворювати динаміку основних показників. Усунення цього негативного чинника та отримання більш обгрунтованих висновків про динаміку показників здійснюються за відомими методиками, заснованим на застосуванні індексів цін.
Для характеристики ділової активності акціонерних товариств в обліково-аналітичній практиці економічно розвинутих країн крім темпових показників використовують коефіцієнт економічного зростання, що розраховується за формулою:
, (2.36)
Де Д - дивіденди, виплачувані акціонерам.
Власний капітал акціонерного товариства може збільшуватися або за рахунок додаткового випуску акцій, або за рахунок реінвестування отриманого прибутку. Таким чином, коефіцієнт (Кер) показує, якими темпами в середньому збільшується власний капітал за рахунок фінансово-господарської діяльності, а не за рахунок залучення додаткового акціонерного капіталу.
Таким чином, коефіцієнт (Кер) показує, якими в середньому темпами може розвиватися підприємство надалі, не змінюючи вже сформовані співвідношення між різними джерелами фінансування, фондовіддачею, рентабельністю виробництва, дивідендною політикою і т.п. Зв'язок коефіцієнта (Кер) з цими показниками може бути описана моделлю чинника:
(2.37)
де ПЧР - величина чистого прибутку, що не виплачується у вигляді дивідендів, а реінвестований у розвиток підприємства;
ПЧ- чистий прибуток підприємства, тобто прибуток, доступний до розподілу серед її власників;
ВР - виручка від реалізації;
Аср - середня вартість активів підприємства.
Економічна інтерпретація:
? перший фактор моделі характеризує дивідендну політику підприємства, що виражається у виборі економічно доцільного співвідношення між виплачувати дивіденди і аккумулируемой частиною прибутку;
? другий фактор характеризує рентабельність продажів;
? третій фактор характеризує ресурсоотдачу;
? четвертий фактор характеризує співвідношення між сумарними і власними джерелами коштів.
Наведена факторна модель описує як виробничу (другий і третій фактори), так і фінансову (перший і четвертий фактори) діяльності підприємства. Тому воно може вибрати один з двох підходів в нарощуванні економічного потенціалу. Перший підхід полягає в орієнтації на сформовані пропорції в структурі і динаміку виробництва, при цьому темп зростання обсягів виробництва задається поточним або усередненим в динаміці значенням коефіцієнта ().
Відповідно до другого підходу передбачаються більш швидкі темпи розвитку. При цьому, як випливає з моделі, підприємство може використовувати певні економічні важелі: зниження частки виплачуваних дивідендів, вдосконалення виробничого процесу (зниження фондомісткості, підвищення рентабельності), вишукування можливості отримання економічно виправданих кредитів, додаткова емісія акцій.
Коефіцієнт загальної оборотності капіталу відображає швидкість обороту всього капіталу підприємства:
, (2.38)
Де ІБср- середня величина підсумку балансу.
Зростання показника означає прискорення кругообігу засобів підприємства або інфляційне зростання цін.
Коефіцієнт оборотності власного капіталу показує швидкість обороту власного капіталу:
, (2.39)
Де КРср - середня величина власного капіталу.
Різке зростання відображає підвищення рівня продажів.
Істотне зниження відбиває тенденцію до бездіяльності частини власних коштів.
Коефіцієнт оборотності мобільних засобів показує швидкість обороту всіх мобільних засобів:
, (2.40)
Де ОАср- середня величина короткострокових активів.
Зростання показника характеризується позитивно.
Коефіцієнт оборотності матеріальних оборотних коштів відображає число оборотів запасів і витрат підприємства:
, (2.41)
Де ЗЗср - середня величина запасів і витрат.
Зниження свідчить про відносне збільшення виробничих запасів і незавершеного в...
