з початком нового століття можна пов'язувати серйозні наміри поставити розвиток боргової сфери держави на наукову основу. Саме в цей період розробляються Основні напрямки політики Уряду Російської Федерації у сфері державного боргу на 2015 рік і на плановий період 2016 і 2017 років. У ці роки Уряд виходить в своїй борговій діяльності з необхідності:
- створення умов для підвищення значення державних запозичень в якості основного джерела рефінансування державного боргу;
обмеження обсягу державних запозичень обсягом погашення державного боргу;
збільшення питомої ваги внутрішнього боргу в структурі державного боргу;
завершення врегулювання боргу колишнього СРСР;
зниження витрат на обслуговування державного боргу;
обмеження залучення коштів міжнародних фінансових організацій фінансуванням проектів у галузі інфраструктури, що мають загальнодержавне значення;
отримання РФ інвестиційного рейтингу.
Ці напрямки боргової політики успішно реалізуються Урядом Росії, і паралельно готується проект Основних напрямів боргової політики Російської Федерації на 2013-2015 роки. Згідно з представленим документом Мінфін Російської Федерації пропонує вважати основними цілями боргової стратегії наступні:
збереження обсягів і структури державного боргу, що дозволяють гарантовано виконувати зобов'язання щодо його погашення та обслуговування, а також рефінансувати борг незалежно від стану федерального бюджету;
здійснення державних внутрішніх запозичень в обсязі, що дозволяє активно розвивати ринок корпоративних і муніципальних запозичень, які забезпечують фінансування інвестицій в галузях і регіонах;
зміна структури державного боргу Росії в частині подальшого збільшення питомої ваги внутрішнього боргу в структурі сукупного державного боргу.
Тільки науково обгрунтована концепція розвитку і використання державних боргових відносин в інтересах суспільства може забезпечити неухильне підвищення ефективності управління державним боргом. Необхідна і достатня умови досягнення високих показників результативного управління заборгованістю держави поки далекі від свого практичного втілення. Ось чому все ще гостро стоїть питання про ефективність управління державним боргом, під якою розуміється ступінь досягнення оптимальності основних параметрів боргу (його величини, структури, вартості обслуговування та інших) і здатність органів влади утримувати їх на рівні, максимально сприятливому для формування макроекономічних умов, що стимулюють прискорення розвитку країни і зростання добробуту її громадян.
Немає і, мабуть, не може бути єдиного показника, що вимірює ефективність управління державним боргом, оскільки, здійснюючи цю діяльність, держава надає пряму дію на найрізноманітніші сфери суспільного життя. Не існує методик оцінки позитивного впливу державного боргу на бюджет і грошовий обіг країни, інвестиційний процес і ступінь довіри населення до фінансової діяльності держави і т.п.
Однак окремі сторони результативності управління державним боргом можна виміряти. Зокрема, про масштаби реалізації ресурсів для фінансування бюджетного дефіциту говорять щорічні надходження чистої виручки від реалізації державних запозичень. Більш повне уявлення про ефективність державної боргової діяльності дає ставлення суми перевищення надходжень витратами у системі державного боргу до суми витрат, виражене у відсотках. Ефективність управління (Е) розраховується за такою формулою.
Е=(П - Р)/Р * 100, де
П - надходження по системі державного боргу;
Р - витрати на системі державного боргу.
Найбільш загальним показником боргового навантаження є ставлення сукупного державного боргу до обсягу ВВП, виражене у відсотках (у міжнародній практиці він не повинен перевищувати 40-42% ВВП). Цей же показник, при необхідності більш поглибленого аналізу, розраховується окремо для внутрішнього і зовнішнього боргу [10].
Показовим для характеристики боргового навантаження є також ставлення платежів з погашення та обслуговування державного боргу до обсягу ВВП до доходів або витрат федерального бюджету, виражене у відсотках. І ці показники при необхідності розраховуються окремо для внутрішнього і зовнішнього боргу.
За державному боргу визначається коефіцієнт його обслуговування. Він являє собою відношення всіх платежів за зовнішньою заборгованістю до валютним надходженням країни від експорту товарів і нефакторних послуг, виражене у відсотках. Безпечним рівнем обслуговування зовнішнього боргу прийнято вважати значення коефіцієнта, що не перевищує 25%....
