fy"> Як допоміжний інструмент при проведенні сценарного аналізу зручно використовувати метод дерева рішень. Він застосовується в тих ситуаціях, коли рішення, що приймаються в кожен момент часу, сильно залежать від попередніх рішень і в свою чергу визначають сценарії подальшого розвитку подій.
Дерево рішень - це мережеві графіки, кожна гілка яких представляє собою альтернативні варіанти розвитку або стану середовища. При проведенні сценарного аналізу на мережевому графіку вказуються імовірності настання тих чи інших подій, а потім проводиться розрахунок очікуваних результатів.
Аналіз ризиків з використанням методу імітаційного моделювання (методу Монте-Карло) являє собою з'єднання методів аналізу чутливості та аналізу сценаріїв на базі теорії ймовірності. Замість того щоб створювати окремі сценарії (найкращий, найгірший), в імітаційному методі комп'ютер генерує сотні можливих комбінацій параметрів (факторів) проекту з урахуванням їх імовірнісного розподілу. Кожна комбінація дає своє значення NPV, і в сукупності аналітик отримує імовірнісний розподіл можливих результатів проекту. Реалізація цієї досить складної методики можлива тільки за допомогою сучасних інформаційних технологій.
В залежності від того, яким методом враховується невизначеність умов реалізації проекту при визначенні очікуваного NPV, поправка на ризик у розрахунках ефективності може включатися або в норму дисконту (метод коригування ставки дисконтування), або в величину чистого гарантованого грошового потоку (метод еквівалентного грошового потоку).
Кожному фактору в залежності від його оцінки можна приписати величину поправки на ризик за цим фактором, залежну від галузі, до якої відноситься проект, і регіону, в якому він реалізується. У тих випадках, коли ці чинники є незалежними і в сенсі ризику доповнюють один одного, поправки на ризик за окремими факторами слід скласти для одержання загальної поправки, що враховує ризик неотримання доходів, запланованих проектом.
3.2 Кількісна оцінка ризиків інвестиційних проектів, що входять в інвестиційний портфель НГВУ з використанням методу варіації параметрів
При наявності ризику і невизначеності точно невідомо, в яких саме умовах буде реалізуватися проект. Тому, перш ніж оцінювати проект, необхідно хоча б якось обмежити коло можливих умов реалізації, відокремивши їх від інших - неможливих. У зв'язку з цим необхідно проводити перевірку реалізованим і оцінку ефективності проекту при зміні основних техніко-економічних параметрів проекту і зовнішнього середовища.
Побудуємо матрицю на прикладі інвестиційних проектів по МУН.
Для кожного заходу проведена оцінка реалізованості та ефективності проекту на основі розрахунків наступних сценаріїв його реалізації:
. зниження обсягу видобутку нафти на 20%;
. зниження ціни на нафту на 30%;
. збільшення витрат на 30%;
. зниження обсягу видобутку і ціни;
. зниження обсягу видобутку і збільшення витрат;
. зниження ціни і збільшення витрат;
. зниження обсягу видобутку і ціни на нафту, збільшення витрат.
В якості результатів реалізації проектів було обрано такі показники:
· чистий прибуток за проектом (таблиця 14)
· чистий дисконтований дохід (ЧДД) (таблиця 15)
· індекс прибутковості витрат (таблиця 16)
Таблиця 14. Матриця зміни чистого прибутку від впливу техніко-економічних факторів на 1 свердловину (тис. руб.)
МеропріятіеФакт. чистий прибуток за проектамСніженіе обсягу видобутку на 20%: Зниження ціни на нафту на 30% Збільшення витрат на 30% Зниження обсягу видобутку і цениСніженіе обсягу видобутку і збільшення затратСніженіе ціни і збільшення затратСніженіе обсягу видобутку, ціни, збільшення затратНМЖС46743739242646741941373924261941КПС48183855250148182000385525012000ПГК47223777245147221960377724511960
Аналіз отриманих даних показав, що найбільш прибутковими є заходи КПС. Їхній прибуток на 1 свердловину навіть за несприятливих умов розвитку (зниження обсягу видобутку і ціни на нафту, збільшення витрат) дорівнює 2000 тис. Руб. Прибуток інших заходів при тому ж сценарії розвитку відрізняється незначно, так щодо заходу НМЖС прибуток на 1 свердловину дорівнює - 1941 тис. Руб., По ПГК - +1960 тис. Руб.
Таблиця 15. Матриця зміни чистого дисконтованого доходу від впливу техніко-економічних факторів (тис. руб.)
МеропріятіеФакт. чистий прибуток за проектамСніженіе обсягу видобутку на 20%: Зн...
