скоріше від репутації компанії, ніж від технічних засобів, тим більше що в російській практиці спірні питання зазвичай вирішуються на користь клієнта.
Зауважимо, що одним з наслідків поширення систем Інтернет-трейдингу може стати сегментація ринку: індивідуальний інвестор, що працює через Інтернет-брокера на власний страх і ризик, без кваліфікованої консультаційної підтримки, віддасть перевагу операції з найбільш передбачуваними і ліквідними акціями.
3.3 Удосконалення законодавства на ринку ЦП
Динамічний розвиток ринку цінних паперів супроводжувалося роботою ФСФР Росії щодо подальшого вдосконалення нормативної правової бази регулювання ринку цінних паперів. У відповідності зі Стратегій ФСФР Росії були затверджені відомчі нормативні правові акти та спільно з Мінекономрозвитку Росії, Мінфіном Росії, а також Банком Росії розроблені проекти федеральних законів, що зачіпають широкий перелік проблем розвитку фінансових інститутів та інструментів. У центрі уваги ФСФР Росії були, насамперед, питання підвищення конкурентоспроможності Російського фінансового ринку, бірж і торговельних систем, у тому числі за допомогою розширення спектра інвестиційних інструментів на російському фінансовому ринку. Важливим кроком стало створення регулятивної основи для випуску Російських депозитарних розписок (РДР). Був підготовлений і прийнятий Федеральний закон від 30.12.2006 № 282-ФЗ «Про внесення змін до Федерального закону« Про ринок цінних паперів », а також у розвиток положень цього закону затверджені відповідні накази ФСФР Росії. На додаток до цього ФСФР Росії виступила з ініціативою про допуск на Російський фінансовий ринок іноземних цінних паперів.
На думку ФСФР Росії допуск іноземних цінних паперів для розміщення та обігу на російському ринку буде сприяти суттєвому розширенню інвестиційних можливостей для російських фінансових інститутів і громадян, наближенню до них таких фінансових інструментів, стримування виведення інвестиційних коштів за кордон. Крім цього, угоди з іноземними цінними паперами на російському ринку будуть сприяти гармонізації стандартів діяльності російських фінансових, депозитарних, облікових інститутів і всієї інфраструктури фінансового ринку зі стандартами діяльності їх зарубіжних конкурентів. Все це створює умови розширення обсягу операцій з фінансовими інструментами на російському ринку, концентрації на ньому ліквідності, а, отже, підвищення загальної конкурентоспроможності та ролі російського ринку цінних паперів в глобальній фінансовій системі. З метою збільшення кількості фінансових інструментів, що обертаються на фінансовому ринку, а також спрощення процедур залучення інвестиційних коштів на ринку цінних паперів російськими підприємствами ФСФР Росії створила нормативну базу для емісії випусків біржових облігацій. Відповідні поправки до Федерального закону «Про ринок цінних паперів» закріплені Федеральним законом № 138-ФЗ від 27.07.2006.
За останні роки важливою тенденцією на ринку цінних паперів стало розширення операцій з похідними фінансовими інструментами. Реальним імпульсом для якісного зростання обсягів угод із цими інструментами стали поправки до статті 1062 частини другої Цивільного Кодексу Російської Федерації, прийняті Федеральним законом № 5-ФЗ від 26.01.2007 і спрямовані на надання судового захисту за строковими угодами. [18] Також відповідно до Стратегії Федеральним законом № 141-ФЗ внесені зміни у Федеральний закон «Про іпотечні цінні папери», спрямовані на вдосконалення регулювання емісії та обігу іпотечних цінних паперів. З метою забезпечення доступності інформації про цінні папери та прозорості угод з ними були розроблені зміни у Федеральний закон «Про ринок цінних паперів», спрямовані на уточнення переліку істотних фактів діяльності акціонерних товариств, що підлягають публічного розкриття. Зокрема, до числа таких фактів були віднесені дані, що характеризують забезпечення облігацій, інформація про інсайдерські операції з цінними паперами та ряд інших відомостей.
У 2006-2007 році були розроблені нормативні правові акти, що забезпечили розширення можливостей акціонерних товариств по залученню інвестиційних коштів на ринку акцій шляхом первинного розміщення нових випусків. У 2007 році за обсягом первинного розміщення акцій Росія вийшла на одне з лідируючих місць у світі. У зазначений період ФСФР Росії були також розроблені та затверджені нормативні правові акти, що регулюють процес поглинань і витіснень в акціонерних товариствах. У той же час накопичена правозастосовна практика показує, що відповідна законодавча база потребує перегляду, в тому числі в частині функцій і повноважень федерального органу виконавчої влади по ринку цінних паперів. Так, чинні норми законодавства не дозволяють ФСФР Росії в належній мірі забезпечувати захист прав і законних інтересів акціонерів у ході поглинань...
