н, приймають на себе фінансову основу обмінюваних облігацій при обчисленні вигоди або втрати після подальшого продажу або іншого. розміщення казначейських квитків. При визначенні того, чи є приріст або втрата капіталу довгостроковими або короткостроковими, використовується повний період безперервного володіння (облігаціями, а пізніше казначейськими квитками). [13]
Ринок державних цінних паперів. Практично вся торгівля ринковими цінними паперами американського уряду і федеральних агентств відбувається на позабіржовому ринку цінних паперів, хоча урядові облігації внесені до списку на Фондовій біржі Нью-Йорка, і торгівля неповними лотами державних цінних паперів була введена на Американській фондовій біржі. Первинні ринки підтримуються банківськими та небанківськими дилерами, які, у свою чергу, обслуговуються брокерами по урядових зобов'язаннями, які не визначають ринки, але забезпечують дилерів інформацією про котирування і брокерських торгових операціях. В операціях відкритого ринку торгове бюро Федерального резервного банку Нью-Йорка веде справи тільки з визнаними або первинними дилерами.
Система торгівлі державними цінними паперами відрізняється різними унікальними особливостями. Цінні папери, відмінні від векселів Казначейства, зазвичай котируються за курсом покупця, а курс, запропонований продавцем, виражається в відсотках (з мінімальною градацією 1/32) від 100 дол. номінальної вартості. (Для процентних цінних паперів фактична оплачена ціна буде також включати всі нараховані з випуску відсотки починаючи з останньої дати оплати). Різниця між ціною покупця і ціною продавця, кожна з яких - нетто-ціна без дилерської комісії, називається різницею і зазвичай дуже невелика для найбільш активних цінних паперів, так що домінуючим фактором є обсяг чиненої угоди. Котирування можуть також виражатися в частках 1/64. p> Векселі Казначейства котируються за нетто-ціною, що визначається розміром облікової ставки від повної номінальної вартості, виходячи з 360 днів у році. Т. о., Для векселів з терміном погашення шість місяців або менше, перерахований річний дохід на основі дисконту може бути розрахований як еквівалентний дохід за облігаціями (за 365 днів). [13]
Для векселів Казначейства з терміном погашення більше шести місяців Казначейством і ФРС використовується інший розрахунок, що приводить до більш низького перерахованим на рік еквівалентному доходу за облігаціями, тому що за облігаціями (і ін процентним цінних паперів) двічі на рік виплачуються відсотки, а за векселями Казначейства - Ні). p> Зазвичай державні цінні папери доставляються на наступний діловий день після дня угоди; крім того, можливо організувати угоду за готівковий розрахунок (оплата та поставка в день угоди) або відстрочену поставку, при якій буде мати місце нарощування відсотка на дату відстроченої поставки. У випадку угод з неповним лотом нормальний термін поставки - п'ять повних ділових днів після дня угоди.
Оплата за поставку державних цінних паперів провадиться у федеральні фонди, тобто фонди в федеральному резервному банку. Казначейство США розробило систему бух. записів для здійснення поставок державних цінних паперів, що дозволило банкам зберігати державних цінних паперів у федеральному резервному банку на рахунках з комп'ютеризованим зберіганням записів. Т. о., Дилери державних цінних паперів повинні проводити оплату через банки-члени, які, зв'язавшись по лінії зв'язку з ФРС, у відповідь на переказ коштів роблять необхідні передачі цінних паперів, що зберігаються там в системі бух. записів, до ін банкам-членам, чинним від особи їх дилерів, які працюють з державними цінними паперами. Банки дилерів беруть участь в таких операціях за власний рахунок.
Електронна котирування. В останні роки все більшого поширення набуло використання електронних систем котирування, які фактично привели до радикальних змін у процедурах котирування і торгівлі на ринку державних цінних паперів. У електронні системи котирування входять виконавчі системи і дошка оголошень. Використовуючи систему дошки оголошень, ідентифіковані дилери-учасники вносять до списку свої розцінки на цінні папери, які виводяться на відео екрани для інформування передплатників або одержувачів, які, у свою чергу, для здійснення угод повинні безпосередньо зв'язатися з відповідним дилером, зазвичай по телефону. Виконавча система також показує на відео екрані котирування фірм-продавців і фірм-покупців, але учасники, які висувають пропозиції, не вказуються. Т. о., Щоб справити угоди, зацікавлений учасник, який бажає здійснити фактичні операції купівлі або продажу, повинен увійти в контакт з менеджером відео екрана, які буде купувати або продавати від особи зацікавленого учасника і одночасно продавати або купувати у не розкриваного бере участь дилера, який запропонував свої котирування.
Електронні системи котирування зарекомендували себе як швидкодіючий, дешеве і широко використовуван...
