пів інфляції. Буде чи не буде прискорюватися інфляції в результаті зростання бюджетного дефіциту залежить від методів покриття бюджетного дефіциту, а також від ступеня використання виробничих можливостей в економіці країни.
Способів покриття бюджетного дефіциту існує декілька.
Наприклад, монетизація дефіциту державного бюджету, тобто його фінансування за рахунок емісії нових грошей. Даний спосіб використовується в країнах, де Центральний банк країни не має достатньої самостійності у проведенні своєї грошово-кредитної політики. При цьому наростання грошей в обігу слабо пов'язане з розширенням реальної товарної маси, і стає неминучим невідповідність між сукупним попитом і сукупною пропозицією, швидко породжує інфляцію. При цьому незрівнянно більш інфляційним є грошове покриття не циклічного (Пасивного), а структурного (активного) бюджетного дефіциту, так як в останньому випадку обмеженість виробничих ресурсів перешкоджає адекватної реакції товарної пропозиції на зростання грошової маси в обігу, а значить і на збільшений сукупний попит. У той же час циклічний (пасивний) бюджетний дефіцит чинить істотно менший вплив на інфляційний зліт цін. У період рецесії грошовий попит відстає від потенційного пропозиції, і пасивний дефіцит бюджету стає інструментом накачування відсутнього сукупного попиту - на додаток до приватного розширюється ще й попит державний. Тому збільшення державних витрат у фазах кризи і депресії (при знаходженні національної економіки на кейнсіанської відрізку кривої AS) в набагато більшій мірі збільшує обсяг ВНП, ніж загальний рівень цін.
Населення в результаті суто емісійного способу фінансування бюджетного дефіциту обкладається таким собі "Інфляційним податком", що представляє собою спосіб вилучення його грошових коштів шляхом збільшення пропозиції грошей для фінансування бюджетного дефіциту. У результаті зростання грошової пропозиції гроші, що знаходяться на руках у населення, знецінюються. Якщо ж споживачі хочуть мати те ж реальне кількість грошей, вони змушені менше витрачати. Тобто фактично вони піддаються додатковому оподаткуванню. Оподаткування за допомогою інфляції являє собою метод, використовуваний багатьма країнами, що розвиваються для оплати державних витрат, оскільки інші засоби оподаткування виявляються тут малоефективними. Правда, завжди існує якийсь межа таких емісійних доходів держави: у міру прискорення інфляції вигоди останнього стають все менш помітними в порівнянні з втратами від зростання цін (включаючи і нарощування витрат на емісію грошей).
Крім інфляційного фінансування уряд може покривати бюджетний дефіцит за рахунок позик - як у приватного сектора, так і у центрального банку.
Прямі кредити уряду (міністерства фінансів) в Центральному банку, використання державних запозичень як головного способу покриття дефіциту бюджету (Коли уряд виступає в ролі позичальника). Це так зване грошове фінансування бюджетного дефіциту.
При оцінці наслідків такого способу покриття бюджетного дефіциту не можна не згадати, що державний кредит істотно відрізняється від кредиту приватного. Останній звичайно спрямовується на виробничі цілі (у нас, втім, це відбувається далеко не завжди: неясність комерційних перспектив, відсутність строго певних прав власності спонукає багатьох керівників і приватних фірм направляти переважну частину кредитних ресурсів на зарплату і виплату колишніх своїх боргів - державі, банкам, постачальникам). Виплата відсотка при цьому забезпечується за рахунок приросту вартості в процесі виробництва. Державний же кредит, що направляється урядом на покриття бюджетного дефіциту, зазвичай ніяк не пов'язаний з виробничою діяльністю, а відсоток по нього виплачується головним чином за рахунок податкових надходжень до бюджету без -якого приросту вартості. Інфляційний процес і в цьому випадку неминучий, хоча повільнішими темпами і в більш цивілізованих формах: уряд, час від часу повертаючи з відсотком колишні борги центральному банку, зазвичай тут же звертається до нього за новим кредитом.
Слід враховувати, що гроші у центрального банку уряд бере в кредит в чому формально. Звичайно, передбачається, що в майбутньому воно відшкодує ці кошти з відсотками, але ж це все одно що брати в борг у самого себе. Коли уряд виплачує відсотки центральному банку, той повинен повернути ці відсотки уряду. Так що уряду загалом-то ніколи не доводиться платити за кредитами центрального банку, та, чесно кажучи, і самих кредитів виплачувати теж не доводиться. Фактично центральний банк не позичає, а просто-напросто дарує гроші уряду. І таке поступове розбухання грошової маси не може не викликати інфляції [9].
Для покриття дефіциту використовується випуск державних позик, які здійснюються у формі продажу казначейських векселів (боргових зобов'язань уряду, видаваних на термін до одного року) або казначейських облігацій (зобов'язань на термін більше одного року). Тим самим залучаються до бюджету тим...
