таловкладень іноземних інвесторів в російські цінні папери. У наступні роки крім ріскокапітала на ринку державних цінних паперів з'явилися інституційні іноземні інвестори, що призвело до збільшення загального обсягу інвестицій До 1998 р. приблизно до 10-11 млрд. дол
Фінансова криза, яка вибухнула в Росії після 17 серпня 1998 р., привів до дефолту і фактично зруйнував ринок ГКО-ОФЗ, утворилася державна заборгованість Росії перед нерезидентами була реструктурована на невигідних для іноземних інвесторів умовах.
В
2.5.Еврооблігаціі
Новою формою залучення іноземного капіталу в Росію в середині 90-х років став випуск і розміщення єврооблігацій євробондів, номінованих у валютах провідних країн світу. Вихід на європейський ринок капіталу став можливий після присвоєння Росії найбільшими рейтинговими агентствами В«Standard & Роог'sВ» і В«Мооdy'sВ» кредитного рейтингу. Єврооблігації служили тим же цілям, що і Державні казначейські облігації (ДКО) і Облігації федерального позики (ОФЗ), з їх допомогою фінансувався дефіцит державного бюджету.
Слід підкреслити, що залучення фінансових ресурсів шляхом емісії єврооблігацій у той період було значно вигідніше для Росії, ніж випуск ДКО та інших видів боргових зобов'язань для внутрішніх інвесторів, оскільки прибутковість по ним була істотно нижче, і обходилися вони Мінфіну дешевше внутрішніх боргових зобов'язань. Крім того, випуск єврооблігацій є одним із способів зниження ризику країни для іноземних інвесторів.
Обсяг першого випуску єврооблігацій склав 500 млн. дол, з фіксованою ставкою і терміном обігу. У 1997 р. Росія залучила з європейського ринку капіталів близько 1,3 млрд. дол
Таблиця 5
В
Випуски російських облігацій в 1996 - 1998 рр. .
Випуск
Термін обігу
Обсяг випуску
Спред *
Ціна розмі-щення
Купон
Дата погашення
Росія I
5 років
$ 1 млрд.
345базісних пунктів
99,567
9,25%
28.11.2001
Росія II
7 років
DM 2 млрд.
370базісних пунктів
101,75
9%
25.03.2004
Росія III
10 років
$ 2 млрд.
365базісних пунктів
<...
