боті, і є тільки два можливих результати - або всі заробляють багато грошей, або всі багато втрачають. Між цими двома шляхами, з точки зору переліку умов, практично не існує відмінностей. У Європі, навпаки, панує стиль мислення, пов'язаний з викупами компаній менеджментом. Крім усього іншого, це означає, що інвестори не в такій мірі цікавляться роботою в правлінні. Куди більше вони стурбовані складанням складних інвестиційних угод, що визначають відносини, які швидше нагадують відносини між банком і позичальником. Регулюючі статті носять характер "негативного контролю" (прагнуть максимізувати кількість можливостей, коли венчурний капіталіст зміг би накласти заборону). На це існують цілком очевидні історичні причини. У США венчурний капітал і викупи за рахунок використання позикових коштів представляють собою дві абсолютно різні галузі. У Європі, навпаки, панує підхід компанії ICFC, яка почала структурувати свої інвестиції як позики з дешевим власним капіталом. Для компаній цей підхід куди менш привабливий, проте подібні схеми цілком схвалювалися бухгалтерами та юристів, які консультують підприємців. Для американських підприємців ці схеми були неприйнятні внаслідок високої конкуренції між численними венчурними капіталістами. [2, стр.272]
Після кризи 2000 року, венчурні фірми почали вводити все більш суворі статті в "перелік умов ". Поширення жорсткіших умов у США призвело до деякого скорочення між європейськими та американськими принципами венчурного бізнесу. Більш того, мало місце і зустрічний рух, оскільки європейці заходилися використовувати схеми американських венчурних капіталістів.
Отже, підводячи підсумок дослідженню венчурного механізму в розвинених країнах, слід підкреслити важливість опрацьованості законодавчої бази з цього питання. Договору визначають весь наступний період розвитку фірми, і якісна економіка, в якій венчурний механізм буде працювати на повну силу, вимагає не тільки ретельно проробленої законодавчої бази, але і її постійного вдосконалення.
Венчурна індустрія в Росії зародилася не в результаті приватної ініціативи вітчизняних "Ангелів бізнесу" або національних фінансових інститутів, що корінним чином відрізняє її від США і Європи. Вона була принесена ззовні з метою прискорення процесу переходу країни до ринкової економіки. На зустрічі глав держав "G7" та Європейського Союзу в квітні 1993 року було прийнято рішення про надання Росії допомоги у проведенні структурних реформ. Європейський банк реконструкції та розвитку (ЄБРР) у виконання цього рішення організував 11 регіональних венчурних фондів, які повинні були сприяти зміцненню приватизованих компаній допомогою прямих інвестицій в їх акціонерний капітал. [5] Капітал регіональних венчурних фондів був сформований ЄБРР, який виділив 310 мільйонів доларів на фінансування інвестицій в статутний капітал, і країнами-донорами (Франція, Німеччина, Італія, Японія, США, Фінляндія, Норвегія і Швеція). Останні надали 207 мільйонів доларі...
