в у вигляді безоплатних позичок. Таким чином, капітал кожного регіонального венчурного фонду становив близько 50 мільйонів доларів. З них приблизно 30 мільйонів доларів призначалися безпосередньо для інвестування в портфельні компанії, а 20 мільйонів доларів використовувалися в якості технічної допомоги для покриття операційних витрат компаній, керівників фондами. Регіональні венчурні фонди повинні були здійснювати інвестиції в розмірі від 300 тисяч до 3 мільйонів доларів в перейшли в приватні руки в рамках програми масової приватизації компанії з числом співробітників від 200 до 5000 чоловік. Фонди створювалися на 10 років і мали закритий характер. Але в основному інвестиції здійснювалися не в проекти, а в фірми, орієнтовані на місцеві ринки споживчих товарів. Отже, подібні фірми хоча і були венчурними за назвою, де-факто це фонди "прямих приватних інвестицій". Слідом за ЄБРР, в російський ринок прямих і венчурних інвестицій увійшла Міжнародна фінансова корпорація (МФК) - підрозділ Світового банку, що спеціалізується на роботі з ринками, що розвиваються. У квітні 1993 року МФК виступила співінвестором фонду Framlington Russian Investment Fund, а з середини 90-х років брала участь в капіталі ще кількох фондів. Однак процес інвестування був утруднений масою чинників: рання стадія розвитку ринкової економіки, неадаптированность менеджерів іноземних фондів до російських умов, відсутність прямих контактів між менеджерами фондів, - Все це призвело до створення в 1997 році Російської Асоціації Венчурного Інвестування (Раві), покликаної сприяти становленню та розвитку венчурної індустрії в Росії. [5]
Економічний криза 1998 р. став переломним моментом для ще слабкої індустрії прямих і венчурних інвестицій, оскільки з діючих на той час приблизно 40 фондів багато хто був змушені згорнути свою діяльність, а з 11 керуючих компаній ЄБРР залишилися три: Quadriga, Eagle і Norum. У перебігу двох років після кризи 1998 року обсяг прямих інвестицій, на відміну від країн Центральної та Східної Європи, скорочувався.
Наприкінці Травень 2000 консорціум "Альфа-Груп" оголосив про початок довгострокової інвестиційної програми. Передбачається вкласти 20 млн. дол в 10-15 російських компаній, зайнятих розробками в таких перспективних галузях науки, як нанотехнології, біотехнології і матеріалознавство. Реалізацією проекту займатиметься ВАТ "Російські технології", засноване для цих цілей в кінці минулого року.
Фінансування планували здійснювати за класичною венчурної схемою: викуп частки статутного капіталу і його продаж після того, як ціна портфельної компанії досягне запланованого рівня (інвестор розраховує на зростання вартості пакета не менше ніж на 35%). Тривалість співробітництва у кожному випадку буде визначатися індивідуально.
У "Російських технологіях" розуміли, що сьогодні в Росії досить складно знайти 20 компаній, цікавих конкретного венчурному інвесторові. Тому там не виключали варіанту, при якому доведеться створюв...
