1-й
2-й
3-й
4-й
100 000
85000
68000
54 600
20 000
17000
11 600
10 920
25 000
25 000
25 000
25 000
85000
68000
54600
40 520
5-й
6-й
40520
23 624
8104
4 725
25 000
25 000
23624
3 349
В
З таблиці. 1 випливає, що термін окупності складає 4 роки. Якщо проект на цьому закінчиться, то нижчі витрати досягнуть 40520 дол
Разом з тим показник окупності не є критерієм прибутковості проекту, бо він не відображає життєвий цикл інвестицій. Тому на практиці інвестиції розглядаються в термінах прибутковості до первісного вкладенню і розраховуються за формулою
М н
R і = Вѕ Вѕ в€™ 100, (9)
До
де R і - дохід на інвестиції, %; p> М н - прибуток після сплати податків, руб.;
К - інвестиції (початкові).
В оцінці прибутковості інвестицій важливо звертати увагу на зміну вартості грошей у часу, про що вже говорилося вище. Для переказу грошових потоків в еквівалентні грошові суми безвідносно часу їх появи використовують нарахування по ставкою складного відсотка дисконтування.
На практиці інвестор з двох пропозицій щодо інвестування віддає перевагу те, яке дає дохід раніше, оскільки це дозволяє йому знову інвестувати дохід і заробляти прибуток. В іншому випадку (мається на увазі очікування більш пізнього терміну отримання доходу) він несе втрати.
Те ж саме відбувається і коли інвестор має можливість вибору між негайним вкладенням коштів або більш пізнім. З тих же причин він вибере другий варіант, щоб отримати прибуток протягом часу відстрочки платежу. З цього випливає, що вартість грошей впливає на графік їх отримання або вкладення. Покажемо це на простому прикладі: щоб заробити 8%, обчислюємо поточну дисконтовану вартість, складову 1000 руб., які будуть отримані через рік:
Д 1000
Сд = Вѕ Вѕ = Вѕ Вѕ Вѕ Вѕ = 925,9 руб.,
1 + r 1 + 0,08
де Сд - поточна дисконтована вартість, руб.; p> r - ставка відсотка.
Як бачимо, при доході 8% одержувані через рік 1000 руб. еквівален...
