0,0052 х 3 -0,4455 х 2 +10,023 х +26,903 , де у - величина рентабельності у%; х - кратність збільшення концентрації акціонерного капіталу; R 2 = 0,7073 - величина достовірності. Найбільший розрив у концентрації власності спостерігається між паливною і легкою промисловістю: 64 рази. У результаті цього рентабельність кожного рубля інвестора паливної промисловості в 11,3 рази вище, ніж у легкій промисловості. Відповідно прагнення інвесторів у цю галузь (ділова активність) значно сильніше. На це вказують результати торгів фондової секції Московської міжбанківської валютної біржі. Розпилення власності між середніми за величиною акціонерними товариствами представляє одну з причин недостатньою прибутковості акцій і слабкої зацікавленості акціонерів у розвитку підприємств [3 з. 149]. p> Абсолютно інша картина на великих підприємствах і (особливо) на домінуючих. Серед них поширена холдингова форма концентрації власності. Відповідно з наведеної моделлю типова домінуюча організація майже в 30 разів крупніше середніх домінуючих організацій. Наприклад, лісопромислова холдингова компанія ВАТ В«КареллеспромВ» утворена 28 середніми акціонерними товариствами з загальним акціонерним капіталом, що перевищує середньогалузеві значення в 32,5 рази. І так само йде справа по інших галузях. Так, холдинг РАТ В«ЄЕС РосіїВ» є найбільшим монополістом з виробництва електричної та теплової енергії на території РФ. Він об'єднує активи 30 електростанцій федерального значення, частки в 72 регіональних АТ-енерго, магістральні електромережі, а також управлінські та сервісні підрозділи. Його статутний капітал в 143 рази перевищує середньогалузевого значення, а рентабельність - лише в 1,74 рази. Розрахункова ціна I кВт-год електроенергії по холдингу склала 6,4 коп., тоді як середня ціна по Росії була 53.8 коп. Примітно, що на частку прибутку в ціні продукції припадає 33,1%. При всьому цьому РАТ В«ЄЕС РосіїВ» займає всього 13,8% у сукупному галузевому статутному капіталі. Отже, розпорошення прав власності решти капіталу знижує його економічну ефективність і за витратами на виробництво продукції, і по рентабельності. При цьому функцію зборів акціонерів у ньому виконує Правління [6].
У машинобудуванні та металообробці розмір статутного капіталу такого ВАТ, як В«АвтоВАЗВ» у 611 разів перевищує середньогалузеву величину. Разом з тим його рентабельність у 2004 р. була всього 13,8%, а обсяг виробленої продукції - 86,34 млрд. руб. p> Дослідження А.Д.Радигіна і РМ.Ентова [4] показують, що концентрація акціонерного капіталу здійснюється за рахунок як зовнішніх, так і внутрішніх інвесторів. У 2003 р. 38% підприємств з домінуванням аутсайдерів мали двох-трьох акціонерів, які контролюють понад 50% акцій (Bevan, Estrin, Kuznetsov et al. 2001), при цьому позначилася тенденція до збільшення участі в капіталі інших промислових підприємств. У результаті контрольний пакет акцій приблизно кожного десятого підприємства вибірки нале...
