Зростання норми депонування і норми резервування веде до зниження величини грошового мультиплікатора, що суттєво послаблює ефект впливу монетарного імпульсу на економіку. Зростання грошової бази від Н1 до Н2 може привести до зростання грошової бази від М1 до М2, якщо не змінюється величина мультиплікатора, і лише до М3, якщо відбувається зменшення величини грошового мультиплікатора внаслідок зростання норми депонування (як у даному випадку) та / або норми резервування ;
) суперечливість цільових орієнтирів (дилема цілей) монетарної політики. Справа в тому, що центральний банк не може одночасно регулювати і пропозиція грошей, і ставку відсотка, оскільки обидва ці показники визначають координати т?? Чки рівноваги грошового ринку. Якщо центральний банк ставить на меті підтримку на незмінному рівні ставки відсотка, то оскільки при збільшенні попиту на гроші (зсув вправо кривої попиту на гроші від MD1 до MD2), ставка відсотка підвищується від R1 до R2, центральний банк повинен збільшити пропозицію грошей до MS2, т . е не може контролювати величину грошової маси, і вона стає з екзогенної величини ендогенної величиною, повністю підпорядкованої мети утримання на незмінному рівні ставки відсотка. І навпаки, якщо центральний банк ставить на меті підтримку постійної величини пропозиції грошей, він втрачає контроль за ставкою відсотка, оскільки при зростанні пропозиція грошей (від MS1 до MS2), ставка відсотка буде знижуватися (від R1 до R3), а при скороченні пропозиції грошей ставка відсотка буде зростати.
В результаті монетарна політика може призвести до дестабілізації економіки. Якщо центральний банк для стабілізації економіки ставить своєю задачею не контроль пропозиції грошей, а підтримання на незмінному рівні ставки відсотка, то зростання доходу (випуску) в період підйому призведе до зростання трансакційного попиту на гроші і, отже, загального попиту на гроші, що при незмінному пропозиції грошей викличе збільшення ставки відсотка. Для зниження ставки до первинного рівня центральний банк змушений збільшувати пропозицію грошей, що в результаті може створити додатковий імпульс для зростання економіки, перетворюючи здоровий підйом в інфляційний бум. У період спаду політика з підтримання незмінною ставки відсотка призведе до того, що центральний банк для запобігання падінню ставки відсотка, викликаного зниженням загального попиту на гроші в результаті зниження ділової активності, повинен скоротити пропозицію грошей, що матиме наслідком ще більше скорочення сукупного попиту і посилення спаду;
) втрата центральним банком контролю над пропозицією грошей в умовах залежності монетарної політики від фіскальної політики уряду. У цьому випадку пропозиція грошей також перетворюється з екзогенної величини в ендогенну. Якщо діяльність центрального банку спрямована на вирішення бюджетних проблем, тобто забезпечення фінансування зростання державних витрат (при проведенні урядом стимулюючої фіскальної політики) або фінансування дефіциту державного бюджету, то монетарна політика стає повністю підпорядкованої вирішення проблем фіскальної політики. [22]
Тепер розглянемо механізм грошово-кредитної політика в моделі IS-LM. Припустимо, спочатку рівновагу на товарному і грошовому ринку спостерігалося в точці Е. Рівноважний дохід був YE, а рівноважна ставка відсотка - rE.
Припустимо, центральний банк прово...
