tify"> рентабельність продажів.
На значення і динаміку цих показників слід звернути особливу увагу. Значення і динаміка основних фінансових коефіцієнтів наочно представлені на графіку:
Таким чином, даний позичальник може бути визнаний сумнівним клієнтом та його кредитування здійснювати недоцільно. Можливо надати кредит тільки на особливих умовах, включаючи оформлення особливо ліквідного і бистрореалізуемих застави.
За звітний період стан підприємства як позичальника погіршився, в результаті чого клас підприємства як позичальника знизився з другого до третього.
? Аналіз рентабельності
Тепер подивимося на фінансовий стан підприємства з точки зору акціонера. Для цього проведемо аналіз рентабельності власного капіталу за допомогою методики Дюпон.
Таблиця 9. Аналіз рентабельності власного капіталу АТВТ «ХасАгроснаб»
2012 год2013 год2014 годДВУХЧЛЕННАЯ МОДЕЛЬРентабельность активів - 0,040,01-0,09Фінансовий ричаг2,703,913,85ТРЕХЧЛЕННАЯ МОДЕЛЬРентабельность продажів - 0,020,01-0,03Оборачіваемость актівов1,772,263,25Рентабельность власного капіталу (ROE) - 0,100, 06-0,36
Дана таблиця показує наступне. Рентабельність власного капіталу була позитивною лише в 2013 році. У два інших року рентабельність виявлялася різко негативною, отже, з погляду акціонера керівництво підприємства веде неефективну фінансову політику.
Як видно з двучленной моделі, негативний результат вийшов завдяки негативної рентабельності активів. Значний вплив на величину показника зробив фінансовий важіль, що характеризує ступінь використання позикових коштів для фінансування діяльності підприємства. Отже, ще раз підтвердилися помічені раніше проблеми підприємства (залежність від зовнішнього кредитування і низька рентабельність). Тричленна модель показує більш оптимістичну картину. Однак навіть при гарній оборотності негативна рентабельність призводить до негативного результату для акціонерів.
Таким чином, вкладати кошти в акції підприємства має сенс тільки тим інвесторам, які планують отримати стратегічний контроль над підприємством і отримати віддачу не в даний момент, а в довгостроковій перспективі.
? Аналіз можливого банкрутства
Розглянемо останній аспект аналізу підприємства з погляду місцевих органів влади, які ведуть моніторинг підприємств з метою їх фінансового оздоровлення. Аналіз буде проводитися на основі методики ФСДН.
Таблиця 10. Оцінка структури балансу АТВТ «ХасАгроснаб»
2012 год2013 год2014 годКоеффіціент поточної ліквідності1,200,640,51Коеффіціент забезпеченості власними коштами - 2,10-1,14-0,97Коеффіціент втрати платоспроможності предпріятія0,600,250,24Коеффіціент відновлення платежеспособності0,600,180,22
Як показує аналіз, і за коефіцієнтом поточної ліквідності, і за коефіцієнтом забезпеченості власними коштами структура балансу не може бути визнана задовільною.
Другий етап аналізу, що включає в себе розрахунок коефіцієнта втрати і відновлення платоспроможності, також показав негативні тенденції фінансового стану підприємства. Обидва коефіцієнта показують, що підприємство не зможе при існуючому стані справ відновити свою платоспроможність. Крім того, є істотний ризик того, що підприємство може протягом найближчих місяців ще більш втратити платоспроможність.
Розглянемо і другу методику оцінки потенційного банкрутства.
Таблиця 11. Ознаки фіктивного/навмисного банкрутства АТВТ «ХасАгроснаб»
2012 год2013 год2014 годОпределеніе ознак фіктивного банкротстваСумма оборотних актівов246454,00529531,00640465,50Сумма кредиторської задолженності855008,001182350,001296480,00Обеспеченность зобов'язань боржника його оборотними актівамі0,290,450,49Определеніе ознак навмисного банкротстваСумма кредиторської задолженності855008,001182350,001296480, 00Велічіна майна предпріятія1327950,001669313,501729643,00Обеспеченность зобов'язань боржника всіма актівамі1,551,411,33
Аналіз показав наступне. По-перше, ознак фіктивного банкрутства на даному підприємстві не вбачається. Таким чином, мова може йти про нераціональну і ризикованою фінансовій політиці, але не про фінансові махінації.
По-друге, не вбачається і ознак навмисного банкрутства, тому забезпеченість зобов'язань боржника всіма його активами, хоча і має тенденцію до зменшення, але не падає істотними темпами.
Вироблена розрахункова частина фінансового аналізу підприємства дозволила виявити загальну картину його фінансового стану. У першому наближенні стали видні його негативні і позитивні тенденці...
