Н, прагнучого за допомогою багатофакторного аналізу та методу експертних оцінок створити власну методологію розрахунку рейтингу інвестиційної привабливості ВІНК і російських спільних видобувних підприємств, що не входять до ВІНК. Набір параметрів, вибраний Центром, вельми представницький і становить 35 найменувань для ВІНК і 13 - для малих підприємств. Автори склали таблиці значень показників, провели агрегування цих показників і на основі отриманих даних побудували інтеграційні індекси за двома групами компаній. Серед найбільш значущих показників, використаних для побудови індексу для ВІНК, в порядку убування суми врахованих балів йдуть: видобувні запаси нафти, відношення чистого прибутку до активів компанії, рівень менеджменту, видобуток нафти, відношення експорту до видобутку, відношення капіталізації компанії до запасів нафти і ін
Результати досліджень показали, що російські ВІНК, відповідно до інтегральним рейтингу, розмістилися наступним чином: В«ЮКОСВ» (9,04), В«ЛукойлВ» (8,60), В«ТНК-ВРВ» (7,70), В«СургутнефтегазВ» (7,29), В«СибнефтьВ» (6,09), В«ТатнефтьВ» (6,0), В«РосшельфВ» (4,89), В«СиданкоВ» (4,54), В«СлавнефтьВ» (4,40), В«БашнефтьВ» (3,81) і В«ОНАКОВ» (2,95). (дані на 2003 рік )
Треба відзначити, що наявність великих доведених і потенційних запасів газу і нафти при прогнозованому зростанні попиту на паливно-енергетичні ресурси на світовому ринку в першій чверті століття роблять вельми привабливим російський нафтогазовий сектор ПЕК як об'єкт інвестування.
1.4.3 Сутність Угод про розділ продукції (УРП). Правова база УРП.
В основу російської моделі угод про розподіл продукції (УРП) покладена так звана "Індонезійська модель", що передбачає триступеневу схему розділу:
В§ спочатку з отриманої інвестором продукції виділяється частина, що спрямовується державі у вигляді платежів за користування надрами (роялті, ренталс);
В§ потім виділяється частина, що йде на відшкодування понесених витрат (компенсаційна продукція);
В§ решта (прибуткова продукція) ділиться між державою та інвестором в обумовленій пропорції; на останній стадії інвестор сплачує податок на прибуток, оподатковуваної базою якого є частка інвестора від прибуткової продукції.
Світовий досвід знає і моделі з так званим "прямим" розділом продукції, які передбачають розділ продукції безпосередньо на частку держави і частку інвестора. Тобто при "прямому" розділі відсутня стадія виділення компенсаційної продукції. У такому випадку розділ продукції може бути:
В§ двоступінчатим (як у Перу), коли держава відмовляється від стягнення роялті, встановлює для компанії більш сприятливі, ніж в індонезійській моделі ", пропорції розділу, але вводить прибутковий податок на всю частку виділеної інвестору нафти;
В§ одноступінчастим (як у Лівії), коли держава відразу встановлює підвищені на свою користь умови розділу, але звільняє інвестора від прибуткового податку і платежів роялті.
...
