квідних і практично за ступенем ліквідності знаходяться в одній групі з грошовими коштами на коррахунку і в касі банку.
Тому об'єктивно ставки банківського кредиту повинні бути вище ставки ДКО. Отже, банкам-дилерам після досягнення необхідного розміру доходу по засобам, переданим на основі довірчого розміщення клієнтами, завжди вигідний В«прокрутитиВ» грошові кошти свого клієнта-інвестора на кредитному ринке21.
Во- перше, тому, що для дилера даний дохід в будь-якому випадку оподатковується, а ефективність розміщення грошових коштів у даному секторі фінансового ринку за обсягом одержуваного прибутку, як правило, вище;
Во- друге, тому, що в цьому випадку у банку-дилера немає необхідності ділити в яких-то пропорціях зароблених дохід зі своїм клієнтом.
Якщо відсутня можливість В«відвестиВ» кошти клієнта з ринку ДКО і ОФЗ-ПК, недобросовісні дилери поступають таким чином.
Для того, щоб не виплачувати клієнтові надлишковий, понад передбачений в договорі, дохід, він здійснює на початку торгів операцію з продажу собі або іншого дилера, з яким він має домовленість, облігації, що знаходяться на рахунку Депо клієнта. Це приносить дилера всю ту суму доходу, якою він по умовами договору повинен був би ділитися зі своїм кліентом.22
3.3. Ризики інвестиційних операцій за облігаціями внутрішньої державної валютної позики.
Оскільки тримачі ВГВЗ не мають права дострокового погашення облігацій, які є державними зобов'язаннями, то вкладення в ОВГВЗ мають високий рівень процентного, кредитного та політичних ризиків. Крім того, ОВГВЗ є валютними цінностями і можуть звертатися на території РФ з урахуванням вимог валютного законодавства РФ без спеціальних дозволів Банку Росії. Тому вкладення в облігації ВГВЗ супроводжує валютний ризик. Так як умови розміщення цієї позики малопривабливі, його ринковість зумовлюється рухом курсу долара. Тому ринок валютних облігацій з введенням валютного коридору втратив колишню привабливість: вкладення в доларові активи стали малоефективними. Клієнтський попит, підживлює ринок ОВГВЗ і оживляють його, перейшов на рублеві фінансові інструменти, що емітуються Російським Урядом. Російські інвестори воліють грати з ДКО, ОФЗ-ПК, а західні-вкладати ресурси в зовнішні борги Росії, які незважаючи ні на що здаються їм менш ризиковими, ніж вітчизняний ринок облігацій ВГВЗ.
Відомо, що дохід від інвестицій повинен бути порівняємо з рівнем ризику: з збільшенням терміну інвестування збільшується ризик. Це особливо актуально в умовах нестабільної економіки, однією з характеристик якої є різкі коливання процентної ставки на фондовому ринке.23
3.4 Ризики інвестиційної діяльності на ринку корпоративних цінних паперів.
В
При проведенні інвестиційних операцій на ринку корпоративних цінних паперів інвестор неминуче стикається з певним ризиком можливих фінансових ...
