ати "з нуля" фірми для перетворення перспективних напрацювань якогось галузевого інституту в комерційно успішний продукт.
друге, більшість венчурних фондів, що діють в Росії, є, по суті, фондами прямих інвестицій. У традиційному розумінні основним об'єктом венчурних інвестицій повинні бути технологічно орієнтовані компанії. Однак поки фонди, що вкладають в нашій країні свої кошти в інноваційні проекти, настільки нечисленні, що виглядають, швидше, як виняток, а не правило. До кінця 2000 р. на території Росії діяло близько 40 фондів, які акумулювали капітал в 3,5-4 млрд. дол За оцінкою експертів, за період з 1994 по 2001 р. загальний обсяг венчурних і прирівнюваних до ним прямих інвестицій у російські компанії склав приблизно 1,5-1,8 млрд. дол Однак у високотехнологічний сектор російської економіки було спрямовано не більше 3-5% від загальної суми прямих інвестицій. p> Незважаючи на значні зміни, що відбулися в Росії за останні роки, уподобання інвесторів змінюються з великими труднощами: засоби і раніше спрямовуються в основному в далекі від інновацій сектора. Розподіл інвестицій за галузями показує, що система пріоритетів інвесторів все так само консервативна. Левова частка вкладень припадає на традиційні галузі, ринкові перспективи яких зрозумілі інвесторам. В цілому це класична схема розподілу прямих інвестицій за галузями: інвестори воліють вкладати в сектора "першого циклу", максимально наближені до кінцевого споживача. Маса доходу, генерованого на інвестиції в компанії такого типу, вище аналогічних показників для невеликих, нехай і швидше зростаючих фірм, які сьогодні "впираються" в кінцеві межі вузького вітчизняного ринку. А вийти на закордонні ринки вони за рідкісним винятком не в змозі, оскільки не можуть скласти іноземним компаніям гідну конкуренцію.
Особливо виділимо два венчурних фонди-"виключення", що інвестують в російські технології. Фонд Mint Capital (mintcap.ru) був створений у березні 2001 р. як венчурний фонд, спеціалізується на ТМТ-секторі (телекомунікації, медіа-технології). Засновниками виступили іноземні фахівці з досвідом роботи в галузі прямих інвестицій. Зараз у портфелі фонду 5 профінансованих компаній: Russia Broadband Communications (Телекомунікації); ParallelGraphics, jNETx, ABBYY (технології); Студія 2В (медіа). Кошти першого фонду вкладені майже повністю (зберігається резерв для доінвестірованія), і обговорюється питання створення другого фонду.
Російський технологічний фонд (Санкт-Петербург) організований компаніями Top Technology Limited (Великобританія) і SITRA (Фінляндія) для інвестування в російські технологічні підприємства. За час свого існування фонд вклав кошти в 6 малих інноваційних компаній (всі вони мають спільні риси: рання стадія розвитку, штат - 15-20 співробітників, амбітні устремління по завоюванню не тільки внутрішнього, а й міжнародного ринків). Чотири інвестиції можна вважати цілком вдалими. Самою ж успішною портфельної підприємством РТФ на сьогоднішній д...
