-4
2,69%
-3
3,21%
-2
3,56%
-1
4,34%
0
5,69%
1
6,56%
2
7,01%
3
7,79%
4
8,10%
5
8,74%
10
10,81%
15
9,21%
20
9,65%
25
10,78%
В· вибірка з 16 російських компаній, які провели лістинг ADR в період 1995-2001 р.
В· 13 компаній торгуються на OTC, 1 компанія на PORTAL, 2 компанії на NYSE.
Схоже поведінка характерна і для ADR інших країн. Foerster and Karolyi (1999):
В· період в один рік до лістингу ADR характеризується надлишковими прибутками 0,15% на тиждень.
В· період в один рік після лістингу ADR характеризується негативними надлишковими прибутками акцій -0,14% на тиждень.
Середні надлишкові прибутку акцій російських корпорацій при лістингу ADR
В· ADR Rule 144A/Portal: Аерофлот. p> В· ADR OTC Рівень 1: Мосенерго, Сургутнафтогаз, Банк Відродження, Черногорнефть, Іркутськенерго, Самараенерго, Лукойл, МГТС, Норильськ Нікель, Сіверський трубний завод, Сибнефть, ЦУМ, ГУМ. p> В· ADR Рівень 2 (NYSE): Татнафта, Ростелеком. p> В· /Span>
Тип ADR
t = -25 до -2
t = -1 до + 1
t = +2 до + 25
всього
Rule 144A/Portal
-0,79%
-5,37%
-14,72%
-20,88%
OTC Рівень 1
4,76%
-0,94%
4,99%
8,81%
NYSE Рівень 2
0,58%
-5,73%
-5,05%
-10,20%
ADR компаній з подвійним класом акцій
Право контролю над корпораці...
