тримання необхідного курсу російського рубля шляхом купівлі-продажу іноземної валюти та по впливу на сумарний попит і пропозицію грошей. Крім того, в даний час застосування Банком Росії валютних інтервенцій є однією з використовуваних в Російській Федерації форм здійснення грошової емісії.
Політика валютних інтервенцій Банку Росії має особливості, що відрізняють його від багатьох інших країн. По-перше, номінальним валютним якорем, по відношенню до якого здійснюється стабілізація обмінного курсу рубля, служить кошик валют. По-друге, ці операції являють собою валові інтервенції і включають як покупки іноземної валюти для державних фондів, так і власні інтервенції. До лютого 2005го операційним орієнтиром, по відношенню до якого Банк Росії стабілізував обмінний курс рубля, був долар США. Потім перейшли до операційного таргетування рублевої вартості бівалютного кошика, що включає долар США і євро в пропорціях, що встановлюються Банком Росії.
ЦБ РФ у зв'язку зі світовою кризою почав щоденні валютні інтервенції, починаючи з 14 травня 2008 року. Обсяг торгів доларами на ММВБ у перший день введення нових правил склав $ 6,4 млрд. За підсумками дня на ММВБ долар виріс на 7,5 копійки, досягнувши максимальної позначки за період з 6 березня 23,9275 руб./$ 1.
Перевірка статистичних гіпотез виявила систематичну закономірність коливань валютного курсу після проведення успішної інтервенції-то є інтервенції в цілому впливають як на валютний ринок так і на валютний курс.
Ефективність валютних інтервенцій Банку Росії викликає запитання. З одного боку, неминуче зміцнення курсу рубля, навряд чи серйозно зашкодить економіці країни, оскільки імпорт в Росію є комплементарним, а експорт - переважно сировинним. У певній зоні ризику опиняються тільки машинобудування і металургія - галузі економіки з найвищим рівнем конкуренції за експортні ринки збуту. З іншого боку, майбутнє зміцнення рубля приверне в країну спекулятивні капітали, оскільки інвестори будуть заробляти не тільки на більш високих внутрішніх процентних ставках, але і на зростанні курсу національної валюти. Стерилізувати даний приплив буде досить складно. p> Для того щоб валютні інтервенції призвели до бажаних результатів по зміні національного валютного курсу в довгостроковій перспективі, необхідно:
1. Наявність необхідної кількості резервів у центральному банку для проведення валютних інтервенцій;
2. Довіра учасників ринку до довгострокової політиці центрального ринку;
3. Зміна фундаментальних економічних показників, таких як темп економічного зростання, темп інфляції, темп зміни збільшення грошової маси і ін
У останні роки увагу привертає так само один цікавий мотив інтервенцій: витягання прибутку з валютної операції. Раніше фахівці вважали, що Центробанки втрачають гроші на інтервенції. Зараз же виявилося, що вони отримують значні доходи, особливо при плаваючому валютному курсі. Проте ні один з центральних банків, які відп...
