тора економіки в Російській Федерації.
Коли в 2008 році почалася фінансова криза, ЦБ РФ в кінці 2008 року збільшив ставку рефінансування до 13% (табл. 1) і норму обов'язкових резервів до 5,5-6% (табл. 2). Дана міра пояснювалася необхідністю зниженням рівня відтоку капіталу з Росії. Цей захід не допомогла, відтік капіталу з Росії тривав. Настав криза ліквідності в банківській сфері. Під час гострої фази кризи ЦБ РФ ухвалив рішення щодо зниження норми обов'язкових резервів в середині жовтня 2008 року до 0,5%, що дозволило вивільнити близько 100 млрд. Рублів.
В кінці 2008 року відбувся різкий спад за сумою виданих кредитів фізичним особам і нефінансовим організаціям (рис. 1). І до закінчення 2009 року досяг мінімуму за період 2007-2013 роки. Це пов'язано з тим, що в 2008 році відбулося збільшення ставки рефінансування та ставки обов'язкових резервів, що спричинило за собою збільшення процентних ставок за кредитами (додаток 1). У 2008 році відсоткова ставка за кредитами фізичним особам збільшилася на 2,5-6%, за кредитами нефінансовим організаціям збільшилася на 2,1-5,1%. Відсоток подорожчання кредиту більше на процентних ставках до 1 року.
Рис. 1 - Кредити нефінансовим організаціям та фізичним особам в рублях і іноземній валюті 2007-2013 роки
У 2009 році ставка рефінансування протягом року знижувалася з 13% на початку року до 8,75% до кінця року (табл. 1). Норма обов'язкових резервів збільшилася з 0,5% до 2,5% до кінця року (табл. 2). У цей період ЦБ РФ виконував роль кредитора для комерційних банків. Частка коштів ЦБ РФ в пасивах комерційних банків зросла з 0,5% на початку 2008 року, до 14% до кінця 2009 року. Що говорить про кризу ліквідності в банківському секторі, який виник через вивезення капіталу з Росії. У 2009 році відсоткова ставка за кредитами фізичним особам збільшилася на 0,2-3,6%, ставка по кредитах нефінансовим організаціям зменшилася на 0,1-6,5% (додаток 1). Незважаючи на те що ставка рефінансування зменшилася, банки знизили процентну ставку тільки для реального сектора економіки. Можна судити про те, що це було пов'язано з кризою ліквідності, який тривав до кінця 2009 року. Пріоритетний напрямок - це реальний сектор економіки.
Все це пояснює в якійсь мірі значний спад кредитування в 2008-2009 роках. Наприкінці 2008 року настав максимальний пік кризи. Після прийняття заходів щодо зниження ставки обов'язкових резервів вивільнилося 100 млрд. Рублів. Ця міра була дієвою, але в банківській сфері тривав криза ліквідності.
У 2009 році відбулося зниження доступності кредитів, що викликало зниження зростання випуску продукції. Це сталося тому що ЦБ РФ підтримав банківський сектор. Антикризові заходи виявилися дієвими для банків. Так як ЦБ РФ не використовував свої ресурси для допомоги реальному сектору економіки (при посередництві комерційних банків, банків розвитку), це відбилося негативними наслідками у зростанні ВВП (рис. 2).
Рис. 2 - Темпи приросту реального ВВП у відсотках
У 2010 році ставка рефінансування протягом року знижувалася з 8,75% на початку року до 7,75% до кінця року (табл. 1). Норма обов'язкових резервів залишалася незмінною протягом усього року на рівні 2,5% (табл. 2). У 2010 році відсоткова ставка за кредитами фізичним особам зменшилася на 2,3-8,9%, ставка по кредитах нефінансовим організаціям зменшилася на 3,2-4,8% (додаток 2). Сума виданих кредитів збільшилася на 20% в порівнянні з попереднім роком (рис. 1). Тут ми бачимо, що зниження ставки рефінансування призвело до зниження відсоткової ставки за кредитами, поліпшенню ситуації на ринку кредитування.
У 2011 році ставка рефінансування протягом року збільшилася з 7,75% на початку року до 8% до кінця року (табл. 1). Норма обов'язкових резервів збільшилася з 2,5% до 4-5,5% до кінця року (табл. 2). У 2011 році відсоткова ставка за кредитами фізичним особам зменшилася на 0,5-2,6% Але якщо порівнювати з кінцем 2010 року, то процентні ставки залишилися на колишньому рівні. Ставка за кредитами нефінансовим організаціям збільшилася на 0,7-1,4% (додаток 3). Сума виданих кредитів збільшилася на 15% нефінансовим організаціям і на 20% фізичним особам в порівнянні з попереднім роком (рис. 1). Збільшення ставки рефінансування та збільшення норми обов'язкових резервів призвело до незначного зростання процентної ставки для нефінансових організацій. Це негативно позначилося на темпі приросту кредитування і відставанні від темпів приросту для фізичних осіб на 5% (рис. 1).
У 2012 році ставка рефінансування протягом року збільшилася з 8% на початку року до 8,25% до кінця року (табл. 1). Норма обов'язкових резервів залишалася незмінною протягом усього року на рівні 4-5,5% (табл. 2). У 2012 році відсоткова ставка за кредитами фізични...
