ма, остаточним розрахунком);
В· фактор прийняті (наскільки широко приймаються електронні гроші як засоби платежу третіми особами).
В· Існування різних визначень електронних грошей, чітко співвіднесених з певними типами емісійних систем, в рамках яких вони випущені, можна вважати доцільним на сучасному етапі розвитку електронних грошей.
Питання про вплив грошей на стан грошово-кредитної системи є предметом пильної уваги. Так як електронні гроші, випущені в відкрито циркулюючих системах, мають можливість звертатися між агентами, даний факт дозволив стверджувати, що електронні гроші здатні конкурувати з готівкою центральних банків і навіть більше, що вони в найближчі роки здатні замінити готівку в обігу розвинених країн. Однак, при більш ретельному аналізі виявляється, що переважна маса електронних грошей випускається в рамках так званих зачинено циркулюючих системах систем, що не передбачає їх обігу.
У цьому зв'язку електронні гроші на даному етапі розвитку слід розглядати як новий засіб платежу, яка не стільки заміщає готівкові гроші в обігу, скільки доповнює розрахунки з їх використанням.
Висновок: тим не менш, можна виділити дві взаємопов'язані області, де вплив електронних грошей на стан грошово-кредитної системи представляється найбільш імовірним: 1) обсяг грошової маси в обігу; 2) емісійний дохід центральних банків.
Електронні гроші і обсяг грошової маси.
При оцінці впливу електронних грошей на обсяг грошової маси слід враховувати ряд факторів: а) чи будуть електронні гроші в перспективі використовуватися для заміни готівкових грошей в обігу; б) чи будуть обсяги емісії електронних грошей достатніми для істотної заміни готівкових грошей, в) яким чином визначається грошова маса на національному рівні; г) чи будуть випущені електронні гроші враховуватися у складі агрегованих показників грошової маси; д) чи будуть центральні банки використовувати ті ж самі інструменти з обмеження грошового мультиплікаційного ефекту для електронних грошей, що вони використовують для депозитних грошей.
Найбільш вірогідною видається ситуація коли: а) електронні гроші будуть поступово заміщати готівка в обігу; б) обсяги електронних грошей, що перебувають в обігу, будуть рости, в) електронні гроші будуть враховуватися у складі компонентів грошової маси; г) електронні гроші будуть включатися до складу грошового агрегату; д) електронні гроші будуть передбачати обов'язкове резервування.
У такому випадку заміщення електронних грошей центрального банку електронними грошима вплине на всі грошові агрегати.
Заміщення готівкових грошей електронними грошима вплине на грошовий агрегат у двох напрямках. По-перше, заміна електронних грошей вплине через скорочення грошей в обігу і збільшення частки електронних грошей. По-друге, заміна готівкових грошей також змінить резервну позицію банків і, можливо, розмір депозитів до запитання. Втричі напрямок може мати навіть більше значення, ніж перше, так як воно в більшій мірі впливає на грошовий агрегат. Ефект ліквідності від заміщення готівкових грошей центрального банку електронними грошима буде залежати, насамперед, від обов'язкових резервних вимог. У цілому можна очікувати зростання грошової маси в результаті заміщення готівкових грошей в обігу електронними грошима за умови досить високих обсягів емісії електронних грошей і низьких нормах обов'язкового резервування.
Електронні гроші і емісійний дохід центральних банків.
Широке заміщення готівкових грошей електронними грошима може привести до втрати частини емісійного доходу центральних банків, а також скорочення їх балансу за рахунок зниження коштів, збережених кредитними інститутами на його резервних рахунках. Тим не менш, зниження емісійного доходу центральних банків до рівня, який не забезпечує покриття витрат на емісійні операції, представляється малоймовірним.
Серед декількох методів оцінки впливу електронних грошей на емісійний дохід держави метод оцінки по середній сумі електронних грошей, що зберігаються споживачами, запропонований голландськими економістами є найбільш обгрунтованим.
Даний метод грунтується на оцінці сумарної величини електронних грошей, зберігаються і використовуються споживачами для трансакційних цілей замість готівки, та аналізі відповідної їй величиною скорочення емісійного доходу центральних банків внаслідок падіння попиту на готівкові гроші. Можливі втрати доходу внаслідок скорочення резервних балансів, збережених кредитними інститутами в центральному банку, за зростаючого використання електронних грошей є також незначними, так як в даний час центральні банки виплачують процентний дохід по резервним балансам, збереженим на своїх рахунках.
Поки жоден центральний банк не відзначив помітного несприятливого впливу на розмір його балансу і скорочення емісійного доходу внаслідок зниження обсягу готівки в обігу в результаті емісії електронних грошей.
Таки...
