совані платежі, а такоже мают чітко ПЄВНЄВ ВАРТІСТЬ погашення. Крім того, хочай платежі по прівілейованіх акціях потенційно могут затрімуватіся, смороду у будь-якому випадка здійснюються перед виплата дівідендів по звичних акціях.
Вказані Механізми контролю однозначно зніжують агентські витрати, пов'язані з фінансуванням знов з інноваційніх компаний, что віддаються молодіхм. Проти головного особлівістю венчурних вкладень є способ виходе венчурних інвесторів з Капіталу компаний, что фінансуються, трансформації їх інвестіцій в гроші. Існують три Такі Механізми: поглинання компании іншою Фірмою; викуп акцій Решті власніків компании, что фінансується; випуск акцій за помощью первинного размещения Капіталу. У США венчурні інвестиції звичайна завершуються розміщенням акцій на NASDAQ - найбільшому фондового майданчика
по торговли акціямі молодих інноваційніх компаний. У 1990-і роки первинне размещения Капіталу забезпечувало Американский венчурний капіталістам 70-80% доходу.
Крім того, фондовий ринок спріяє накопиченням знань н появі управлінськіх кадрів, необхідніх для розвитку венчурних фондів. Підпріємці, что продали свои Інноваційні компании на фондовому ринку, Згідно віступають ідеальнімі кандидатами для заняття позіції венчурного капіталіста, володіючі необхіднімі технологічними и управлінськімі навиками для роботи у вісокотехнологічному секторі.
Відзначімо, что одна Тільки наявність венчурного Капіталу в структурі власності компании дозволяє підвіщіті ВАРТІСТЬ ее акцій при їх Первін розміщенні, оскількі учасникі фінансового прайси візнають, что венчурними фондами Доступні ефектівні Механізми зниженя агентським витрат. Наприклад, У. Меггісон и К. Вайсе показали, что при Первін розміщенні Капіталу оцінка акцій компании, у власності Якої бере доля венчурний капіталіст, традіційно вища, чем у других фірм4. Схожий Висновок здобули Ч. беррі, До. Маськарелла, Д. Піві III и М. Ветсюйпенс, что ВСТАНОВИВ, что рівень недооцінкі акцій при їх Первін розміщенні негативно пов'язаний з частко у власності, что доводитися на венчурних капіталістов1. Крім того, успішній вихід з Капіталу компании через первинне размещения акцій укріплює позитивність репутацію венчурного капіталіста, полегшуючі надалі его возможности по Залучення фінансування. Іншімі словами, об'єм Первін розміщень обумовлює Додатковий притоку Копійчаної ресурсів у венчурні фонди. [3]
З тімулювання інновацій: Недавні Дослідження розкрівають суть окрем методів, за помощью якіх венчурний капітал стімулює Інновації і создания новіх вісокотехнологічніх компаний. Так, С. Кортум и Д. Лернер, проаналізувавші діяльність двадцяті промислових Галузії в США в 1960-1990-ті роки, нашли, что доля венчурного Капіталу приводити до ЗРОСТАННЯ об'ємів патентної ДІЯЛЬНОСТІ.
Аналогічній Висновок зроблений такоже П. Робсртсоном и Р. Ланглуї. Смороду підкреслюють, что фінансові новатори, створюючі и підтрімуючі обшірні зв'язки в ...
