их умовах реалізації витрати і результати за проектом різні.
При оцінюванні проектів найбільш істотними рекомендуються такі види непевності інвестиційних ризиків:
• ризик, пов'язаний з нестабільністю економічного законодавства і поточної економічної ситуації, умов інвестування і використання прибутку;
• зовнішньоекономічний ризик (можливість введення обмежень на торгівлю і постачання, закриття кордонів і т.п.);
• невизначеність політичної ситуації, ризик несприятливих соціально-політичних змін у країні або регіоні;
• неповнота або неточність інформації про динаміку техніко-економічних показників, параметрах нової техніки і технології;
• коливання ринкової кон'юнктури, цін, валютних курсів тощо;
• невизначеність природно-кліматичних умов, можливість стихійних лих;
• виробничо-технологічний ризик (аварії і відмови устаткування, виробничий шлюб тощо);
• невизначеність цілей, інтересів і поведінки учасників;
• неповнота або неточність інформації про фінансове становище і ділової репутації підприємств-учасників (можливість неплатежів, банкрутств, зривів договірних зобов'язань).
Організаційно-економічний механізм реалізації проекту, сполученого з ризиком, повинен включати специфічні елементи, що дозволяють знизити ризик або зменшити пов'язані з ним несприятливі наслідки.
У цих цілях використовуються:
• розроблені заздалегідь правила поведінки учасників в певних "позаштатних" ситуаціях (наприклад, сценарії, що передбачають відповідні дії учасників при тих чи інших змінах умов реалізації проекту);
• керуючий (Координаційний) центр, який здійснює синхронізацію дій учасників при значних змінах умов реалізації проекту.
У проектах можуть передбачатися також специфічні механізми стабілізації, що забезпечують захист інтересів учасників при несприятливій зміні умов реалізації проекту (у тому числі у випадках, коли цілі проекту будуть досягнуті не повністю або не досягнуті взагалі) і запобігають можливі дії учасників, що ставлять під загрозу його успішну реалізацію. В одному випадку може бути знижена ступінь самого ризику (за рахунок додаткових витрат на створення резервів і запасів, вдосконалення технологій, зменшення аварійності виробництва, матеріальне стимулювання підвищення якості продукції). В іншому - ризик перерозподіляється між учасниками (індексування цін, надання гарантій, різні форми страхування, застава майна, система взаємних санкцій).
Як правило, застосування в проекті стабілізаційних механізмів вимагає від учасників додаткових витрат, розмір яких залежить від умов реалізації заходу, очікувань та інтересів учасників, їх оцінок ступеня можливого ризику. Такі витрати підлягають обов'язковому обліку при визначенні ефективності проекту.
Невизначеність умов реалізації інвестиційного проекту не є заданою. У міру здійснення проекту учасникам надходить додатко...
