Теми рефератів
> Реферати > Курсові роботи > Звіти з практики > Курсові проекти > Питання та відповіді > Ессе > Доклади > Учбові матеріали > Контрольні роботи > Методички > Лекції > Твори > Підручники > Статті Контакти
Реферати, твори, дипломи, практика » Курсовые проекты » Позики органів влади суб'єктів РФ і їх роль у розвитку території

Реферат Позики органів влади суб'єктів РФ і їх роль у розвитку території





розміщення субфедеральних облігацій на дилерських умовах (Андеррайтинг) і на агентських умовах (у формі аукціону). p> a) Андеррайтинг. Якщо у регіону відсутня кредитна історія, що характерно для більшості регіонів Росії, то розміщуються за схемою андеррайтингу цінні папери спочатку низьколіквідні. Низька ліквідність пояснюється браком інформації про фінансовий стан емітента, "Розкручених" у засобах масової інформації та в середовищі потенційних учасників ринку, відсутній у більшості регіональних адміністрацій досвіду з обслуговування боргових інструментів.

Розміщення облігацій за схемою андеррайтингу хоча і гарантує певний обсяг розміщення, але не створює передумов для подальшого розвитку ринку та підвищення ліквідності паперів, т. к. такі папери асоціюються у інвестора з високоризиковими борговими вкладеннями. Схема розміщення через андеррайтинг доцільна, якщо папір (позичальник) вже відомі на ринку. В іншому випадку викуп андеррайтером частини або всього обсягу випуску за ціною, зафіксованою на момент підписання сторонами відповідного договору, може призвести до недотриманню інтересів емітента та завищення вартості запозичень.

Звернення викуплених андеррайтером паперів набуває для емітента вторинне значення, але у зв'язку з необхідністю формування кредитної історії та відповідного позитивного сприйняття учасниками ринку нових фінансових інструментів емітента необхідно враховувати, що звернення боргових зобов'язань на позабіржовому ринку або на регіональних майданчиках з малим числом учасників вимагає серйозної, продуманої і обширною реклами, а, отже, це призведе до зростання витрат за проектом. Крім того, в нинішній російській ринкової ситуації андеррайтинг знижує в очах потенційних інвесторів рейтинг папери, дозволяючи припускати невідповідність рівня боргових зобов'язань емітента вимогам великих бірж.

b) Біржова розміщення. Шляхом формування ціни відсікання на біржовому аукціоні біржова розміщення дозволяє максимально наблизити прибутковість розміщених паперів до поточної прибутковості аналогічного фінансового інструменту, і отже, максимально знизити вартість запозичень для емітента. Аукціон дає можливість охопити максимальну кількість учасників. У свою чергу робота, проведена генеральним агентом серед учасників, дозволяє ще до аукціону спрогнозувати реальний обсяг розміщення і імовірнісну ціну відсікання. З'являється можливість успішно поєднувати переваги біржового розміщення і схема андеррайтингу. Система біржового аукціону полегшує придбання цінних паперів інвесторами, дозволяє врахувати взаємні інтереси емітента та учасників ринку, забезпечує більш високий рівень "паблісіті" і виявити реальний ступінь інвестиційної привабливості розміщених цінних паперів.

Ліквідність і оборот по паперах на вторинному ринку визначається не тільки існуючим співвідношенням попиту і пропозиції, а й ефективністю діяльності маркет-мейкерів по підтримання вторинних котирувань. Така стратегія дозволяє ...


Назад | сторінка 17 з 51 | Наступна сторінка





Схожі реферати:

  • Реферат на тему: Роль комерційних банків як учасників ринку цінних паперів
  • Реферат на тему: Цінні папери. Ринок цінних паперів. Особливості функціонування ринку цінн ...
  • Реферат на тему: Роль андеррайтингу на ринку цінних паперів
  • Реферат на тему: Способи залучення фінансових ресурсів на ринку цінних паперів та особливост ...
  • Реферат на тему: Первинна емісія цінних паперів корпорації шляхом розміщення додаткових акці ...