водить до підвищення ризиків і спотворення інвестиційних і споживчих мотивацій, що в кінцевому рахунку обумовлює подальше закріплення рецесії і її поглиблення.
Додатковим ускладнює фактором є вкрай В«антисоціальнийВ» характер російської інфляції: зростання інфляції відбувається, перш за все, на ринках товарів та послуг, придбаних малозабезпеченими верствами населення. Так, в 2007 р. при загальному 13-процентному рівні інфляції подорожчання В«кошика біднихВ» склало 17,8%, в 2008 р. - відповідно 13,4 і 17,8%. p> Сужающееся відтворення. Ключове питання у сфері виробництва наскільки далеко зайде адаптація компаній до умов стиснення попиту, конкретніше, чи виникне цикл: стиснення попиту - стиснення виробництва - корекція програм розвитку (Інвестиційних, розвитку людського потенціалу, НДДКР) - стиснення попиту і виробничого потенціалу - подальше зниження виробництва і можливостей для економічного зростання в перспективі.
У 2008 р. цей процес тільки почався: результатом стиснення зовнішнього попиту та інвестицій у житлове будівництво стало зниження виробництва та інвестицій в ряді галузей.
Рубіж 2009-2010 рр.. може стати вирішальним, чи почнеться нова хвиля коригування виробничих та інвестиційних планів російських компаній, що супроводжується скороченням виробничого потенціалу і закріпленням втрати зовнішніх і внутрішніх ринків, або пауза зростання виявиться відносно короткочасним збоєм, після якого економічне зростання відновиться (Нехай і з дещо меншими темпами, ніж раніше) 19 . p> Сьогодні спостерігаються ознаки можливості і того, і іншого розвитку подій. З одного боку, стабілізація цін на сировину, вироблена (і закінчена) девальвація рубля, а також реалізація як у Росії, так і в інших економічно розвинених країнах світу пакетів антикризових заходів створили основу для певної стабілізації ситуації у сфері виробництва. Відповідно, за наявними повідомленнями, ряд компаній (у видобутку і переробці вуглеводнів, на транспорті) прийняли рішення далі не скорочувати масштабів інвестиційних програм.
Водночас, за наявною інформацією, починається хвиля скорочення зайнятих у ряді регіонів і секторів економіки, що свідчить про В«налаштуванніВ» компаній на тривалу рецесію.
Спіраль девальваційних або інфляційно-девальваційних очікувань. Існує, хоча і зменшилася останнім час, ймовірність того, що ослаблення рубля і (або) повідомлення про зниження золотовалютних резервів призведуть до посилення девальваційних очікувань і відповідно до зростання попиту на валюту (приклад - груднева паніка на валютному ринку). Оскільки при досить масштабному стрибку попиту на валюту утримання курсу може виявитися проблематичним, панічні очікування здатні виявитися і самореалізовуватися, і самопосилюється.
З макроекономічних позицій значущим є ризик виникнення інфляційно-девальваційної петлі В«девальвація - Інфляція - індексація - девальвація В», добре відомої по досвіду латиноаме...
