ічних відповідно. Кредитне посилення держателям рейтингуватися траншей облігацій надано допомогою субординованого траншу Da, що викуповується Совфінтрейд і неамортізіруемого грошового резервного фонду в розмірі 1,5% від обсягу угоди.
Облігації розміщено серед 25 інвесторів. 43,69% випуску розміщені серед інвесторів Великобританії, 17,36% - Німеччині, 15,86% - Австрії. Також в розміщенні взяли участь французькі, італійські, португальські та іспанські інвестори. Російські інвестори придбали 6,9% випуску. Основними інвесторами виступили керуючі фондами (52,87%) і банки (40,29%). Спред над базисної ставкою по старшому траншем облігацій, номінованих у євро, був знижений на 0,2% в порівнянні з першою міжнародної сек'юритизацією портфеля АКБ В«СовфінтрейдВ», ЗАТ, реалізованої в грудні 2006 року.
У рамках даної угоди був використаний ряд інноваційних підходів до розміщення цінних паперів, що дозволили організаторам угоди домогтися оптимальних умов розміщення. По-перше, старший клас випущених цінних паперів був розділений на транші в іноземній валюті та рублях. При цьому вперше в історії сек'юритизації активів на ринках, що розвиваються розподіл обсягу випущених паперів в іноземній валюті і місцевій валюті визначалося на підставі обсягу інвестиційного попиту. По-друге, широкому колу інвесторів були запропоновані два рублевих субординованих траншу облігацій. Заявки на придбання даних траншів у 3,5 рази перевищили номінальний обсяг пропонованих паперів.
У червні 2007 року Міжнародне рейтингове агентство Moody's присвоїло попередні довгострокові рейтинги RMBS, що випускається в рамках угоди транскордонної сек'юритизації іпотечних активів Москоммерцбанка. Емітентом цінних паперів виступає спеціально створена компанія (SPV) Moscow Stars BV, зареєстрована в Нідерландах. Номінальний термін погашення цінних паперів - грудень 2034г. Організаторами операції виступили HSBC Bank PLC і Raiffeisen Zentralbank Osterreich AG. p> Випуск складається з трьох траншей загальним об'ємом 184,4 млн. доларів. Старшому траншем класу А обсягом 163,2 млн. дол (88,5% випуску) присвоєний попередній рейтинг Ваа2. Транш класу В обсягом 16,6 млн. доларів отримав рейтинг Ва2. Молодший транш класу З обсягом 4,6 млн. доларів не рейтингуватися.
Іпотечні активи, які лежать в основі угоди, мають гарні кредитними характеристиками. Середній поточний коефіцієнт LTV по портфелю становить 67,58%. Всі іпотечні кредити, що входять до складу покриття, оформлені заставними. Портфель складається з 1327 кредитів з фіксованою ставкою, виданих у Москві (71,72%) і Московської області (38,38%). Максимальний розмір кредиту в портфелі складає 1 млн. доларів, середній розмір кредиту по портфелю - 138, 97 тис. доларів.
Параметри всіх угод по рефінансуванню іпотечних кредитів і сек'юритизації російських активів можна знайти на сторінці В«Всі емісіїВ» розділу В«Сек'юритизаціяВ». Коментарі учасників ринку, експертів у галузі...
