кредитування і сек'юритизації читайте в щомісячних оглядах В«Іпотечне кредитування і сек'юритизаціяВ» у розділі В«Аналітика ринкуВ».
Станом на 2007 рік можна було сміливо стверджувати, що закриті пайові інвестиційні фонди з іпотечним покриттям - це цілком сформований інструмент інвестування на вітчизняному фондовому ринку й рефінансування іпотечних кредитів. З моменту дати закінчення формування першого такого фонду в Росії пройшло менше п'яти років. Поява подібного інструменту колективних інвестицій стало можливим після прийняття відповідних нормативно-правових змін. Новий вид ПІФів ввело Постанова ФКЦБ Росії № 04-7/пс у квітні 2004 року. Згідно з постановою, до складу активів закритих пайових інвестиційних фондів, що відносяться до категорії іпотечних, можуть входити 4 види активів:
В· грошові кошти, в тому числі іноземна валюта;
В· державні цінні папери РФ;
В· державні цінні папери суб'єктів РФ;
В· грошові вимоги за забезпеченими іпотекою зобов'язаннями з кредитних договорів, у тому числі оформлених заставами.
При цьому існують наступні умови та обмеження щодо іпотечної складової:
В· До складу активів одного іпотечного ПІФу не можуть входити грошові вимоги за зобов'язаннями житловий іпотеки та будь-який інший (комерційної, земельної), тобто не можна змішувати об'єкти застави;
В· Сума основного боргу за кредитом не повинна перевищувати 70% від ринкової вартості нерухомості, яка виступає предметом іпотеки;
В· Не менше двох третин робочих днів протягом календарного року іпотечна частина фонду, тобто грошові вимоги по кредитами, повинна становити не менше 65% від вартості активів;
В· Життя позичальника і нерухоме майно повинні бути застраховані на суму не менше 70% від ринкової вартості (Оцінки) нерухомості, що є предметом іпотеки;
В· Сума вимог по одному іпотечним кредитом, що входить в актив фонду, не повинна перевищувати 10% вартості активів фонду.
Специфіка роботи закритих фондів полягає в тому, що такі фонди створюються під конкретний об'єкт (Нерухомість, портфель іпотечних кредитів, венчурне підприємство), після закінчення формування фонду кількість паїв не може змінюватися, але є можливість вторинних торгів паями на біржі. Стандартні пайові фонди вкладають кошти в цінні папери та інші активи і отримують дохід від зростання котирувань, ставлячи свій прибуток у повну залежність від ситуації на фондовому ринку. Доходом іпотечних пайових фондів є щомісячні внески позичальників, які отримали в іпотечному банку кредит, і ринкові ризики поступаються місцем людському фактору, тобто можливості прострочених платежів або дострокових погашень, частка яких у Росії поки невелика.
Діяльність іпотечного ПІФу містить дві основні процедури: перша, починається з того, що позичальник бере кредит у банку і оформляє заставну. Банк формує пул заставних і продає їх іпотечним ПІФу, який, у свою чергу, розміщу...
