банківських кредитів нефінансового сектора і располагаемой внутрішньої ресурсною базою;
Вѕ сегментація банківської системи одночасно з уже накопиченими високими ризиками, що породжують ймовірність виникнення кризи ліквідності і банкрутств окремих банків;
Вѕ низький рівня розвитку системи рефінансування і фінансових ринків;
Вѕ зниження якості кредитного портфеля та управління ризиками.
Нинішня криза російських на фінансових ринках характеризується як "криза довіри" і "ринкова істерика". Незважаючи на те, що ФСФР ввела заборони по ряду угод (зокрема, учасникам ринку на час було заборонено проводити маржинальні угоди і "короткі" продажі), а також розробила нові правила ведення та призупинення торгів, виведення капіталу з російського фондового ринку продовжився. Зокрема, до початку грудня цього року індекс РТС впав до позначки 658 пунктів, а індекс ММВБ знизився до 611 пунктів. [30]
Однак очевидно, що для подібного поведінки повинні існувати і фундаментальні причини. Основа для кризових проявів формувалася протягом останніх 12 місяців (періоду початку світової кризи), а основними тенденціями виступали наступні: [28]
1. Фактичне закриття світових ринків для більшості російських позичальників, що відбулося з серпня 2007 р. (початок глобального кризи ліквідності). Ключовим фактором нестабільності при цьому виступив не відтік капіталу з Росії (хоча він і спостерігається періодично), а різке скорочення припливу іноземного капіталу в країну. Даний факт обумовлює складності для багатьох банків і корпорацій з рефінансування минулих боргів.
2. Висока інфляція, яка призвела до скорочення заощаджень населення. За підсумками 2008 р. обсяг недоотриманих роздрібних депозитів в результаті високої інфляції і негативних реальних процентних ставок ми оцінюємо в 440 млрд. руб. (17.5 млрд. дол), що цілком порівнянно з чистим припливом іноземного капіталу в банківську систему.
3. Жорсткість грошової політики в 2008 р., результатами якого з'явилися зростання процентних ставок, зниження грошового пропозиції, падіння рівня ліквідності. Частка найбільш ліквідних активів (грошових коштів у касах банків, рахунків у Банку Росії і вкладень в ОБР) склала на 01.09.2008 всього 4.5%. (Мінімальний рівень минулої осені (станом на 1 листопада 2008 р.) становив 4.9%, влітку 2004 р. (локальний банківська криза) цей показник не опускався нижче 5.9%.) Очевидно, що з таким низьким рівнем ліквідності може функціонувати лише п'ятірка найбільших банків.
4. Низький рівень управління ризиками і ризиковані стратегії окремих банків, які активно залучали ресурси на зовнішніх ринках і направляли їх на кредитування нефінансового сектора, використовували цінні папери в якості застав і інш. Але навіть при різкому зниженні ліквідності темпи зростання кредитування населення і підприємств залишалися на високому рівні: за Станом на 01.09.2008 кредити підприємствам зросли на 46% (рік до року), кредити насе...
