ння коштів. Але такі вигодиносят тимчасовий характер. У довгостроковій перспективі вони представляють собою підвищення витрат населення на виплату пенсій, при цьому зобов'язання за системою УНС також будуть рости, особливо, в умовах несприятливої ??демографічної ситуації. Довгострокова фінансова стійкість системи УНС, що фінансується з поточних доходів, ефективніше працює при збільшенні фактичного віку виходу на пенсію та стимулювання більш тривалої трудового життя. Крім того, виплата спеціальних надбавок до пенсії повинна краще концентруватися на найбільш нужденних верствах населення з метою скорочення витрат.
ОЕСР підтримує диверсифіковану і збалансовану пенсійну систему, що поєднує державне та недержавне пенсійне страхування, накопичувальні і розподільні принципи виплати пенсій, щоб врівноважити виконання завдань щодо забезпечення достатнього рівня пенсійних виплат та фінансової стійкості пенсійної системи в умовах демографічного старіння населення . Накопичувальні системи також збільшують формування довгострокового капіталу для внутрішньодержавного інвестування, на який, в разі переходу від накопичувальної системи з УВ до системи УНС в Російській Федерації, буде мати несприятливий вплив. З метою збільшення заощаджень у рамках системи недержавного пенсійного страхування вигідно застосовувати обов'язкові програми або програми з автоматичною реєстрацією для більш широкої сфери охоплення, більш високих розмірів внесків та більш прогресивної системи розподілу серед учасників в порівнянні з системами добровільного страхування, які грунтуються виключно на податкових чи фінансових стимулах. Наступні рекомендації сконцентровані на накопичувальній системі недержавного пенсійного страхування Російської Федерації.
. Підвищення ступеня диверсифікації інвестицій.
У Російській Федерації діють особливо жорсткі правила інвестування у порівнянні з міжнародною ситуацією, зокрема, щодо активів, регульованих державними керуючими компаніями і банком ВЕБ, а в деякій мірі також відносно недержавних пенсійних фондів (НПФ) . Кількісні обмеження з інвестування активів в рамках системи обов'язкового пенсійного страхування включають обмеження щодо вкладення в акціонерний капітал, іноземних інвестицій та іншими активами. Дані обмеження здатні стримувати диверсифікацію ризиків та фінансування продуктивного сектора приватних інвестицій і повинні бути переглянуті.
Обмеження по інвестиціях для пенсійних фондів надалі можливе послабити, концентруючись на забезпечення більш вільного доступу до різних інвестиційним можливостям на внутрішньодержавному ринку. Це повинно дозволити домогтися кращого використання пенсійних активів, що враховує ризики. Дозвіл більш високого рівня іноземних інвестицій також сприяло б диверсифікації ризиків і підвищення прибутку. При цьому слід застосовувати «принцип розсудливого інвестора», підвищуючи стандарти управління ризиками та регулювання інвестиційних вкладень пенсійних фондів. Система нагляду за інвестиційними вкладеннями пенсійних фондів також повинна враховувати ризики.
Необхідно стимулювати інтерес російського уряду до дозволу інвестування в об'єкти інфраструктури, т. к. це призведе до отримання довгострокової, стійкої і значного прибутку, повністю відповідної довгострокового характеру пенсійних заощаджень. У цьому випадку, однак, присутня необхідність правильного структурування інструме...
