Ліквідна пастка. У першому з цих випадків, який ілюструє малюнок 4, процентна ставка настільки низька, що всі домашні господарства очікують її неминучого збільшення в майбутньому.
Щоб уникнути втрат від зберігання свого багатства у формі облігацій, домогосподарства воліють зберігати його в ліквідній формі - у вигляді грошового запасу. При даній процентній ставці попит на гроші стає абсолютно еластичним (дивися малюнок 4 а). Економіка потрапляє в ліквідну пастку.
Попадання економіки в пастку ліквідності означає, що ніякі грошові вливання ЦБ в економіку (рис 4. а) не можуть більше вплинути на рівень процентної ставки (у бік її зниження).
Таким чином, модель IS-LM показує, що зміни у пропозиції грошей впливають на рівноважний рівень доходу (випуску). Однак послідовники Кейнса стверджували, що цей вплив іноді незначно, наприклад, при процентних ставках, близьких до мінімальних. Надзвичайно низькі процентні ставки призводять до того, що економічні суб'єкти не бажають купувати облігації, а воліють накопичувати гроші, яке б не було їх пропозицію. У цьому випадку крива попиту на гроші майже паралельна осі абсцис, а значить, крива LM має на початку практично горизонтальний ділянку. Припустимо, спочатку ринки товарів і грошей знаходяться в рівновазі в точці Е (рис. 5). Отже, величина інвестиційного та сукупного попиту змінитися не може. Таким чином, збільшення грошової маси з боку ЦБ не зробить ніякого впливу ні на сукупний випуск, ні на зайнятість ресурсів (малюнок 5, ст.). Інвестиційна пастка. У другому випадку, який отримав назву інвестиційної пастки, попит фірм на інвестиції абсолютно нееластичний за ставкою відсотка. Тому збільшення пропозиції грошей не впливає на величину інвестицій і сукупного попиту і ЦБ не зробить впливу на сукупний випуск і зайнятість. Крім того, монетарна політика центрального банку не може бути незалежною, а пропозиція грошей екзогенною величиною у відкритій економіці при режимі фіксованих валютних курсів, оскільки зміна пропозиції національної валюти, особливо в умовах абсолютної мобільності капіталу, підпорядковане мети підтримки на незмінному рівні валютного курсу національної грошової одиниці .
3. ГРОШОВО-КРЕДИТНА ПОЛІТИКА РЕСПУБЛІКИ БІЛОРУСЬ: СТАН І ПЕРСПЕКТИВИ РОЗВИТКУ
.1 Особливості реалізації грошово-кредитної політики в Республіці Білорусь
Процес економічної трансформації в Республіці Білорусь розвивається в тому ж напрямку, що і в інших державах з перехідною економікою. Тому основні характеристики її грошово-кредитної політики і які стоять в даний час завдання мають у принципових аспектах значну схожість з спрямованістю грошово-кредитної політики в інших країнах, що знаходяться на тому чи іншому етапі періоду трансформації. Разом з тим ряд особливостей економіки Республіки Білорусь і специфіка окремих підходів до парадигми соціально-економічного розвитку зумовили специфіку функціонування трансмісійного механізму і, відповідно, деяких аспектів розробки та реалізації грошово-кредитної політики в Республіці Білорусь.
Відповідно до Банківським кодексом основними цілями грошово-кредитної політики є:
захист і забезпечення стійкості білоруського рубля, в тому числі його купівельної спроможності і обмінного курсу по відношенню до іноз...
